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¿Cuánto dinero hay ahora en fondos UCITS y cuánto en productos AIF?


A mediados de año, la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (EFAMA) llevaba a cabo una reclasificación de los fondos de inversión en torno a sus dos marcas estrella: UCITS y AIF. El objetivo que explica este movimiento es posicionar la marca AIF, que recoge los fondos alternativos que cumplen con AIFMD, a la altura de UCITS, una marca que, tal y como aseguran Alexander Schindler, recientemente elegido nuevo presidente de EFAMA, y Peter de Proft, director general de la asociación, “goza de un gran prestigio a nivel internacional”. La reclasificación generó en todos los países europeos un importante trasvase de volúmenes desde lo que antes era considerado producto UCITS a lo que hoy es AIF. Puede conocer los criterios que se han seguido para hacer la reclasificación pinchando aquí.

En el caso de España, los 225.700 millones de euros que antes estaban clasificados como UCITS se han visto reducidos a 139.000, mientras que el volumen clasificado como alternativos es ahora de 90.000 millones. Es decir, casi 85.000 millones de euros que había en productos UCITS han pasado a ser considerados alternativos. Así, en España, el 40% del volumen invertido en fondos de inversión estaría invertido en productos alternativos. A nivel europeo, los datos presentados por Schindler y Proft muestran que, de los 12,6 billones de euros que a cierre de junio había en fondos de inversión europeos, el 65% (8,16 billones) son UCITS, mientras que el 35% (4,46 billones) son productos que ahora se engloban bajo el paraguas de AIF. O, lo que es lo mismo, dos de cada tres euros invertidos en fondos está en producto UCITS, mientras que uno de cada tres en producto AIF.

Si se hace el mismo análisis por número de fondos comercializados en Europa, el resultado es otro al existir un cierto equilibrio en la oferta que existe entre producto UCITS y AIF. Concretamente, de los 56.000 fondos registrados para su venta en Europa el 52% (29.200 fondos) son productos catalogados como UCITS, mientras que el otro 48% (26.800) son productos clasificados ahora como AIF.

Desde EFAMA son conscientes de que el crecimiento patrimonial que han experimentado los fondos UCITS a lo largo de los últimos años ha venido por el lado de cross-border. Tan es así que, según sus estimaciones -elaboradas a partir de los flujos de entrada de 2014 a través de Luxemburgo- el 67% del volumen (dos de cada tres euros) provenía de EMEA, mientras que el 33% restante de Asia (29%), principalmente Hong Kong, aunque también Singapur, China y Taiwán. Sólo un 4% procedía de América. Para EFAMA, son varios los aspectos que explican este crecimiento. Entre ellos citan “la tendencia que existe hacia la arquitectura abierta, la mayor demanda por la marca UCITS y la creciente importancia que han adquirido las plataformas en la distribución de fondos de terceros”.

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