Cuántas clases limpias de comisión de distribución ya están registradas en España


ANÁLISIS de Fernando Luque, editor en España de Morningstar.

Una de las consecuencias de la aplicación de MiFID II a partir de enero del año que viene es la eliminación de las comisiones de retrocesión en la gestión discrecional de carteras y en el asesoramiento independiente. La normativa europea va, por lo tanto, a obligar a las gestoras bien a crear nuevas clases de fondos, libres de comisión de distribución (las llamadas clases limpias o clean) o, probablemente, a reconvertir clases ya existentes en clases de este tipo.

A escasos seis meses antes de la aplicación de esta directiva hemos querido comprobar cómo está respondiendo el mercado a este nuevo requisito normativo. Para ello hemos analizado los datos de comisiones que tenemos en nuestra base de datos de Morningstar Direct para las clases de fondos internacionales disponibles a la venta en España.

La primera buena noticia es que la mayoría de gestoras extranjeras presentes en nuestro país ya disponen de clases limpias de comisión de distribución. Por ejemplo, si nos centramos en las diez gestoras que han registrado más clases de fondos en la CNMV prácticamente todas cuentan con un número apreciable de clases limpias. Vea el cuadro siguiente:

Gestora Nº Total de Clases Nº Clases limpias Nº Clases con gestión + distribución
Schroder Investment Management Lux S.A. 997 355 593
JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 966 375 477
BlackRock (Luxembourg) SA 947 343 543
Franklin Templeton Investment Funds 811 241 570
BNP Paribas Asset Management Luxembourg 676 131 541
Goldman Sachs Asset Management Internat. 560 340 209
Pictet Asset Management (Europe) SA 492 330 162
Fidelity (FIL Inv Mgmt (Lux) S.A.) 478 173 305
Amundi Luxembourg S.A. 477 0 477
UBS Fund Management (Luxembourg) S.A. 454 155 289

 

Más de 7.000 clases

Sobre un total de más de 33.000 clases registradas en la CNMV, hemos catalogado cerca de 7.000 clases limpias frente a unas 11.645 clases que incorporan explícitamente una comisión de distribución.

Una de las cuestiones más interesantes es ver las diferencias en términos de comisiones entre las clases limpias y las clases que incorporan una comisión de distribución. La tabla inferior muestra que en global las clases limpias cobran un 0,81% frente a un 1,29% para las clases tradicionales. Evidentemente, es necesario analizar esta diferencia a nivel de clase de activos. En términos absolutos la diferencia más importante se da en las clases de fondos de renta variable ya que la diferencia alcanza los 58 puntos básicos. Luego vienen los fondos alternativos y los mixtos con unas diferencias de comisiones de 47 y 46 puntos básicos respectivamente.

Diferencia de comisiones entre clases limpias y las que incorporan una comisión de distribución

Tipo Comisión media de Clase limpia Nº de Clase limpia Comisión media de Clase con gestión + distribución Nº de Clase con gestión + distribución Diferencia en puntos básicos
Alternativos 0,96 551 1,43 783 47
Mixtos 0,85 321 1,31 785 46
Renta Variable 0,9 3.319 1,48 5.836 58
Renta Fija 0,68 2.354 1 3.821 32
Monetarios 0,29 283 0,37 128 8
Total 0,81 6.993 1,29 11.645 48

 

Si analizamos ahora las diferencias en términos relativos entre las clases limpias y las clases tradicionales podemos estimar el porcentaje que representa la comisión de distribución dentro de las clases que incluyen este apartado. Como vemos en el gráfico superior este porcentaje supera el 30% en el caso de los fondos de renta variable, renta fija, mixtos y alternativos.

Peso de la comisión de distribución por clases de activos

Categoría Peso
Renta variable 39%
Mixtos 35%
Alternativos 33%
Renta Fija 32%
Monetarios 21%
Profesionales
Empresas

Otras noticias relacionadas


Lo más leído

Próximos eventos