¿Cuáles son para BBVA AM los cinco activos financieros con más atractivo para la próxima década?


Muchas gestoras han realizado ya sus pronósticos de cara al año que comienza. BBVA AM ha querido ir más allá e indicar qué cinco activos presentan más atractivo para la próxima década.

Para ello, Joaquín García Huerga, Dirección Estrategia Global BBVA AM, pone en contexto cómo será el escenario económico de los próximos años. Según García Huerga, el crecimiento mundial va a ser escaso o bajo sobre todo porque los PIB potenciales actuales son inferiores a los de décadas pasadas. En este sentido también quiere señalar que “el crecimiento económico en el futuro va a bascular sobre todo en países emergentes”.

Las consideraciones que le llevan a esta conclusión son el envejecimiento de la población mundial y su escaso crecimiento, la desigualdad de la renta disponible, el alto endeudamiento público y privado y la menor demanda de capital. Por ello, considera que habrá una mayor propensión al ahorro que al consumo.

Sin embargo, cree que hay nuevas oportunidades y vías de crecimiento amparadas, por ejemplo, en la revolución tecnológica. “Abre un nuevo mundo de oportunidades para muchas compañías y además posiblemente incremente productividad en bastante países”, contextualiza. Por otro lado, apunta que hay que abordar reformas estructurales que a día de hoy también son necesarias incluso en países emergentes y llegar a acuerdos de libre comercio.

Este escenario económico tiene dos implicaciones directas, puntualiza. Con PIB nominales más bajos “lo normal es que tengamos un entorno de tipos de interés nominales más bajos”, indica. “Adicionalmente, si tenemos poco crecimiento, las inflaciones deberían ser contenidas”, añade.

Igualmente pronostica que las rentabilidades nominales de los activos, en general, serán bajas. No obstante, García Huerga considera que estas rentabilidades deberían mirarse en términos reales. “Considerando las bajas inflaciones pueden ser más atractivas de lo que pensamos”, destaca.

De esta manera, para BBVA AM los activos financieros que presentan mejores perspectivas son la renta variable de países emergentes y europeos, los bonos high yield, los vehículos de inversión inmobiliaria (REITS), así como la renta fija en varios países emergentes. Por último, agrega, “debemos hacer un guiño a la liquidez, a la parte monetaria de las curvas, porque nos permite tener algo de liquidez en cartera el aprovechar oportunidades cuando las haya”. 

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