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¿Cuáles serán los temas de crecimiento para los próximos años?


Jay Feeney, director de inversiones de Boston Partners, perteneciente a Robeco Investment, explicó como en un escenario de incertidumbre se puede buscar alfa en la bolsa estadounidense. En su opinión, el alfa es más frecuente en las pequeñas y medianas compañías, pero incluso en las grandes se pueden encontrar oportunidades. Aunque existe este alfa, reconoce que el sector se pone barreras y le cuesta ser poco convencional, lo que dificulta encontrar estas oportunidades. “La idea de que el alfa potencial no existe es falsa. Las estrategias basadas en teorías del comportamiento crean alfa”, explica.

Para Patrick Zweifel, economista jefe de Pictet, los principales temas que se deben seguir en los países emergentes son la inflación; el impacto de los desastres naturales en el precio de las materias primas y, en el caso de Europa del Este, el endeudamiento. En su opinión, un factor relevante para que el crecimiento de los emergentes sea sostenible son las inversiones y la mejora de la productividad. También presente en las jornadas, Ann Steele, gestora de Threadneedle, ve oportunidades de crecimiento en Europa. Entre los temas destaca la eficiencia energética, las fusiones y adquisiciones, los bienes de lujo, el precio de la energía, el envejecimiento de la población y el crecimiento de los emergentes frente a los desarrollados. También destaca que los CDS de los países periféricos se está separando, creando una frontera entre España y el resto de países.

Anne Ruffin, gestora de Amundi, señaló en las jornadas que el crecimiento mundial se ralentizará por el aumento del precio de la energía y por Japón, aunque continuará siendo bastante fuerte. Para Ruffin, las compañías están generando demasiado cash flow, lo que puede llevar a movimientos corporativos, como recompras de acciones o fusiones.

Para Raymond Chan, director de inversiones de RCM Allianz, el crecimiento de Asia no sólo está provocado por los fundamentales, también por los flujos de dinero. Chan cree que la inflación está bajo control y el crecimiento será la principal preocupación en los próximos seis meses. Como temas de inversión destaca el consumo chino, junto a las infraestructuras, que las ve como clave en la llegada de capital internacional.

Además de las gestoras anteriores, las Jornadas cuentan también con el apoyo de entidades como BlackRock, DWS Investments, EdRAM, F&C Thames River, Henderson, Invesco, J.P: Morgan AM, Morgan Stanley, Schroders y Threadneedle.

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