¿Cuáles fueron las estrategias más exitosas de 2014? Ranking de los 25 fondos internacionales más rentables


La renta variable europea empezó 2014 como la más firme apuesta de muchos gestores de fondos. Un año más tarde, los resultados en muchos casos no fueron los esperados. En cambio, la renta fija arrancó el año pasado con negras perspectivas, y ha terminado con un saldo mucho más positivo del que estaba en la mente de muchos. Mención aparte merecen las materias primas y en especial el petróleo, que ha protagonizado un espectacular giro bajista en los últimos meses. Sin embargo, 2014 también ha terminado con una gran apuesta ganadora de la que se han beneficiado no sólo un gestor avispado, sino un buen número de gestoras que disponían de presencia, conocimiento local y equipos de expertos que han estado invirtiendo en un mercado impopular durante años. La mejor apuesta del año pasado ha sido la renta variable india, y lo demuestran los doce fondos de inversión que se han situado entre los 25 más rentables en los últimos 12 meses.

De hecho, el mejor fondo de inversión de una gestora internacional en 2014 ha sido un producto que invierte en la bolsa india: el AB SICAV India Growth C, de AllianzBernstein. Según datos de Morningstar Direct, con rentabilidades expresadas en euros, este fondo (también denominado en euros) cerró el ejercicio con una rentabilidad del 69,7%. En el mismo periodo el Sensex 30, índice de referencia para la bolsa india, acumuló una subida en torno al 33%, por lo que el producto ha logrado no sólo batir al índice sino doblar su rentabilidad… aunque cabe matizar que el indicador que toma como referencia el fondo de AllianzBernstein es el MSCI India.

El fondo fue lanzado a mediados de 2009. También según Morningstar Direct, acumula un rendimiento anualizado a tres años del 16,6% (un rápido vistazo a su evolución anual desde 2010 hasta ahora refleja que suele cerrar un año en positivo y el siguiente en negativo, de forma sucesiva). Jean-Francois Van de Walle está al frente de la cartera desde 2011, y en 2012 se incorporó Stuart Rae al equipo gestor. A grandes rasgos, las dos principales señas distintivas del producto son su selección de valores de gran capitalización con sesgo de crecimiento (los expertos calculan un potencial de crecimiento de beneficios a largo plazo del 18,9%) y su apuesta por el sector financiero indio, que tiene un peso del 23,85% en la cartera.

¿Por qué la India?

Como se comentaba al principio, la 'I' de los BRIC había sido durante mucho tiempo la letra impopular de este acrónimo, en comparación con las robustas perspectivas para China y, en menor medida, con las perspectivas favorables para Rusia y Brasil. La llegada de Narendra Modi al poder en abril fue sin duda el gran punto de inflexión que necesitaba una economía que llevaba años sufriendo un exceso de burocratización y corrupción, necesitada de políticos más favorables a los negocios y a la apertura del país a las inversiones extranjeras. “Por primera vez en tres décadas, se espera que el nuevo Gobierno lleve a cabo reformas. Hemos sido testigos de cómo el crecimiento ha tocado fondo y, en vista del ciclo empresarial natural de dicho país, deberíamos empezar a ver mejoras, con independencia de las acciones del Ejecutivo”, explica David Y. Park, analista especializado en Asia de Carmignac Gestion y cogestor del Carmignac Portfolio Emerging Discovery.

En un informe reciente publicado por la firma francesa, Park añadía otras dos explicaciones a por qué esta clase de activo ha gozado de tan buen comportamiento. Según el experto, el primero es debido a que “estamos asistiendo a una mejora de la calidad del plano macroeconómico, como la caída de la inflación y la reducción del déficit por cuenta corriente”, mientras que en segundo lugar declara que “la India se beneficiará del reciente desplome de los precios del petróleo y las materias primas, lo que le convertirá en un mercado mucho más atractivo en el que invertir”.

Renta fija, la otra gran ganadora

Con una excepción muy concreta, que ha sido el fondo especializado en el sector de la biotecnología de Deutsche AWM, el DWS Biotech, que en 2014 subió un 57%, el resto de fondos que integran el ranking de los 25 más rentables en el año invierten en renta fija. Dentro de las estrategias de deuda que mejores retornos han cosechado ha habido más variedad, aunque se pueden detectar dos tendencias.

La primera, muy clara, es el éxito de los fondos especializados en la inversión en renta fija de larga duración; dado el entorno de la renta fija a principios de año, se podría decir que el triunfo de esta clase de estrategias ofrece un guiño a los gestores con visión contrarian. La segunda, algo más difusa, refleja el buen funcionamiento de las estrategias con un enfoque global. El fondo de renta fija con mejor retorno en 2014 pertenece a la primera categoría; se trata del PIMCO GIS Euro Ultra Lg Dur Inst, que será analizado en un artículo aparte.

Metodología

La metodología utilizada para elaborar el ranking completo con los 25 fondos de inversión más rentables en 2014 parte de datos proporcionados por Morningstar Direct con fecha de 7 de enero de 2014 y rentabilidades y patrimonios expresados en euros. En la criba realizada se han utilizado los siguientes criterios: que sean fondos de gestoras internacionales y que estén a la venta en España, la mayor rentabilidad acumulada en 2014, que el fondo tuviese al menos más de un año de antigüedad y un patrimonio superior a los 100 millones de euros.

Nombre del fondoGestoraCategoría MorningstarPatrimonio (millones de euros)Rent. 2014 (en euros) %Volatilidad (desviación típica)Divisa base
AB SICAV India Growth CAllianceBernsteinEAA OE India Equity171,469,7N.C.Euro
GS India Equity EGoldman Sachs AMEAA OE India Equity686,66517,3Euro
MS INVF Indian Equity ZMorgan StanleyEAA OE India Equity106,364,1N.C.Euro
Jupiter JGF India Select L EUR AccJupiter Fund ManagementEAA OE India Equity190,463,315,2Euro
Franklin India I YDis €Franklin Templeton InvestmentsEAA OE India Equity2.506,562,615,7Euro
EdR India REdmond de Rothschild AMEAA OE India Equity166,358,711,3Euro
DWS BiotechDeutsche AWMEAA OE Sector Equity Biotechnology405,457,527Euro
BGF India C2 USDBlackRockEAA OE India Equity411,156,9N.C.Euro
Pictet Indian Equities-I EURPictet AMEAA OE India Equity207,755,813,9Euro
Fidelity India Focus A-EURFidelity Worldwide InvestmentEAA OE India Equity1.421,155,414,1Euro
Invesco India Equity EInvesco AMEAA OE India Equity117,152,912,7Euro
Aberdeen Global Indian Equity E-2 EURAberdeenEAA OE India Equity4.33852,414,9Euro
Parvest Equity India C EUR CBNP Paribas IPEAA OE India Equity595,450,513,9Euro
PIMCO GIS Euro Ultra Lg Dur InstPIMCOEAA OE EUR Bond - Long Term112,543,110,2Euro
PIMCO GIS Euro Long Average Dur Ins AccPIMCOEAA OE EUR Bond - Long Term644,231,66,3Euro
CS (Lux) EU Sovereign Plus Bond FBH USDCredit Suisse AMEAA OE Other Bond375,631,16,3Dólar
Carmignac Pf Glb Bond E USD acc HdgCarmignac GestionEAA OE Global Bond - USD Hedged92229,67,6Dólar
Parvest Bond Euro Long Term IBNP Paribas IPEAA OE EUR Bond - Long Term114,228,54,6Euro
AXA WF Euro 10+LT I-C EURAXA IMEAA OE EUR Bond - Long Term106,828,34,2Euro
PIMCO GIS UK Long Term Corp Bd Ins £ AccPIMCOEAA OE GBP Corporate Bond1.156,727,75,7Libra
ING(L) Renta Fd Euro Long Dur X EUR AccING IMEAA OE EUR Bond - Long Term83527,44,2Euro
Principal Preferred Secs I USD AccPrincipal FundsEAA OE Other Bond1.140,426,95,1Dólar
Russell UK Index Linked PRussellEAA OE GBP Inflation-Linked Bond156,626,95,3Libra
Pioneer SF Euro Cv 10+ year E EUR NDPioneer InvestmentsEAA OE EUR Bond - Long Term612,426,74,5Euro
PIMCO GIS Global Bd ex-US InvPIMCOEAA OE Global Bond - USD Hedged577,126,55,9Dólar

Fuente: Morningstar Direct. Patrimonio, rentabilidad y volatilidad expresados en euros.

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