Puntos clave:
- La actual combinación entre política monetaria y fiscal es sin precedentes.
- Suavizar el programa de consolidación fiscal no es la respuesta idónea para el débil crecimiento.
- Un simple vistazo a la postura de la política monetaria sugiere que los tipos de interés deberían ser más altos.
- Sin embargo, ésta ignora los efectos contrarios del elevado crédito y el impacto de la flexibilización cuantitativa.
- El riesgo a una inflación más alta continúa.
- La política fiscal parece que continuará siendo un reto en los próximos 20 años.