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Criterios para la inversión de las Afores en commodities


Según el Comité de Análisis de Riesgos (CAR) de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR), estos criterios buscan asegurar que “los administradores cuentan con la experiencia necesaria para operar vehículos con exposición a mercancías y que el vehículo tiene características adecuadas para las Afores.”

A continuación Funds Americas presenta un resumen de los criterios relacionados con mercancías, que ya fueron aprobados y puestos en vigor:

Los Criterios aplicables a los vehículos con exposición a mercancías, que consideran cinco aspectos:

  • La estructura del vehículo – especificando la documentación necesaria, su régimen de inversión, costos y rendimientos, así como los principios de administración.
  • La experiencia del patrocinador y/o administrador – que debe contar con un Gobierno Corporativo y llevar al menos 3 años de experiencia manejando más de 2.000 millones de dólares.
  • Las características de los métodos de réplica – ya sean por medio de swaps, futuros o mercancías físicas.
  • Las características de las garantías- depositadas con un tercero y cuyas calidad crediticia, liquidez y composición sean conocidas, notando la frecuencia para las valuaciones realizadas por terceros dependiendo su tipo de réplica, así como la restricción de préstamo de los instrumentos que las componen.
  • La documentación formal que ampara la evaluación del vehículo – que establece el procedimiento para aprobar nuevos vehículos, basada en una solicitud formal ante la CONSAR, que demuestre el cumplimiento de los criterios anteriores y sea acompañada de una carta de la Afore o de AMAFORE donde se especifique el interés de la(s) Afore(s) en invertir en el vehículo solicitado.

Y los Criterios para la selección de índices de mercancías, que consideran cuatro aspectos relacionados con la provisión del índice de mercancías:

  •  La conformación del índice - que nota los limites de concentración, la transparencia en las políticas de administración, así como las características de los contratos de mercancías.
  •  Las cualificaciones del proveedor - especificando la experiencia del proveedor y su Gobierno Corporativo.
  •  Los servicios ofrecidos por el proveedor – sobre información del índice disponible de forma diaria para el comprador y la CONSAR (como Valor, Niveles, rendimientos, composición, etc).
  •  Criterios adicionales - sobre la inversión en subíndices únicamente después de ser aprobados por el CAR, así como la documentación formal que ampara la evaluación del índice de mercancías.

Cabe mencionar que la CONSAR evaluará el cumplimiento de estos Criterios y posteriormente consultará la opinión de los miembros del CAR respecto a la inclusión o exclusión de los vehículos pudiendo “prohibir la adquisición de valores cuando a su juicio representen riesgos excesivos para la cartera de las Sociedades de Inversión.”

Puede conocer la lista detallada de criterios en materia de commodities por parte del CAR en las páginas de la CONSAR:

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