Crisis griega: esto es lo que ha sucedido en los mercados el 1 de julio


Tras el 29-J, la volatilidad se apodera del mercado. Las continuas declaraciones políticas lanzadas desde Atenas y Bruselas están provocando importantes vaivenes en los mercados financieros, tanto en los de renta fija como de renta variable. Y todo ante la continua incertidumbre que planea sobre el futuro de Grecia. A mediodía, el país enviaba una misiva a las instituciones europeas en las que finalmente aceptaba con ciertas matizaciones el último plan propuesto por el Eurogrupo, lo que disparaba el optimismo en los mercados. Poco después, en una comparecencia televisiva, el primer ministro griego, Alexis Tsipras, aseguraba que el referéndum se mantenía e instaba a los griegos a votar ‘no’, movimiento con el que espera reforzar su posición negociadora frente a la troika. Francia e Italia ven posible el acuerdo. Alemania lo descarta hasta después de la celebración del referéndum.

Los vaivenes en el mercado de renta variable han sido constantes. El Ibex 35, tras llegar a ir subiendo al mediodía un 2,5%, cerró con una subida del 1,23%. En el resto de mercados las ganancias fueron más significativas, con la bolsa alemana, francesa e italiana anotándose subidas en torno al 2%. En lo que respecta al mercado de renta fija, la rentabilidad del bono español a diez años descendió hasta el 2,27%, mientras que la del alemán se sitúa en el 0,82%, estableciendo la prima de riesgo en los 145 puntos básicos. En este entorno, hay quien aprovecha para comprar. “La reciente caída en acciones europeas y la liquidación en deuda soberana periférica presentan oportunidades de compra”, asegura Luca Paolini, director de estrategia de Pictet AM.

David Zahn, responsable del equipo de renta variable europea de Franklin Templeton Investments, manifiestaba el lunes en el contexto del Fund Forum celebrado en Mónaco que la inestabilidad tendrá un efecto controlable y pasajero y que esta volatilidad puede ofrecer una buena oportunidad de compra. “Se presentarán oportunidades para los inversores en los próximos días, especialmente en España e Italia”, subraya. Otros, como Jean-Charles Meriaux, presidente y director de inversiones de DNCA Finance (gestora afiliada a la plataforma de distribución de Natixis Global AM), ponen fecha a una posible entrada en estos mercados. “Dependiendo del resultado del referéndum, podríamos incrementar un 2% ó 3% la exposición a renta fija al comprar deuda de España e Italia”.

Según José Luis Martínez Campuzano, estratega jefe de Citigroup, “estamos en un momento de impasse y poca profundidad en los mercados, pero con confianza en que finalmente no desembocaremos en una situación límite”. En su opinión, existe un exceso de confianza que sigue siendo elevado pese a que la realidad ha se ha ido imponiendo en los últimos meses en términos de inestabilidad de los mercados, lo cual le inquieta. Esto lo comparte Jonathan Sachs, especialista de producto de renta fija de J.P.Morgan AM, quien considera que los inversores están subestimando el riesgo que en realidad representa Grecia para la economía y los mercados. “No se está valorando el riesgo correctamente”, afirmaba en una presentación celebrada hoy mismo en Madrid.

¿Qué va a pasar en Grecia y los mercados financieros en los próximos días?

Según Lucas Daalder, director de inversiones de Robeco, no mucho hasta el referéndum del domingo, dado que los bancos griegos permanecen cerrados, y la gente sólo puede retirar 60 euros en efectivo por día. "Esto significa que el peligro de un colapso de la economía griega se ha evitado, al menos por el momento. El sentimiento de los mercados financieros será en gran parte determinado por las noticias que se produzcan en estos días. Aunque Tsipras sigue siendo muy popular en Grecia, las encuestas muestran que los griegos están muy interesados en mantener el euro. Sin embargo, el cierre de los bancos podría, en última instancia, tener un impacto significativo en el comportamiento electoral de los ciudadanos", asegura.

Y... ¿Qué deben hacer los inversores?

De acuerdo con el experto de Robeco, el mejor enfoque es no reaccionar demasiado rápido a los eventos. "Es importante asegurarse de que sus inversiones están bien diversificados -en términos de países y sectores. No pierda de vista su propia estrategia o su horizonte de inversión -cuanto más tiempo, mejor. Los inversores harían bien en estar tranquilos y permanecer vigilantes. La volatilidad en los mercados va a continuar en un futuro previsible”.
 

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