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Criptomonedas: ¿Nuevo patrón monetario o versión 2.0 de los bulbos de tulipán?


TRIBUNA de Jorge Martret, CFA, miembro de CFA Society Spain, y director de Gestión de Talenta Gestión A.V. S.A. Perteneciente a la serie Visión de Fondo del Profesional CFA.

Bitcoins, seguro que este nombre les suena, pero ¿les suena familiar nombres como Ethereum, Ethereum Classic, Ripple, Litecoins, NEM, Dash, IOTA, Monero? y así hasta más de mil criptomonedas existentes.

El objetivo de este artículo es explicar de forma sencilla cómo funciona un mercado que está en plena ebullición. ¿Serán las criptomonedas una alternativa a las monedas tradicionales y al sistema bancario tradicional? Se equivoca quien cree que solo un grupo reducido de gente sigue este mercado. Existen importantes entidades financieras con intereses en empresas nacidas en esta nueva industria, algunas pertenecientes a la banca y otras de tarjetas de crédito. Grandes inversiones se están realizando desde fondos de venture capital en proyectos relacionados con las criptomonedas y/o con la tecnología blockchain.

El creador del bitcoin fue Satosshi Nakamoto, aunque en realidad este es un alias, siendo su identidad real un misterio. Se especula que puede ser una o bien un grupo de personas que diseñaron la estructura de funcionamiento del bitcoin. En 2008 redactó un artículo académico con las bases del sistema y en el 2010 literalmente desapareció. Diferentes personas han reclamado haber estado detrás de este nombre, pero no se conoce su identidad exacta. El bitcoin cotiza hasta el octavo decimal, a esa unidad mínima se le denomina satoshi. Por ejemplo 1,00000001 BTC, sería un bitcoin y un satoshi. 100 satoshis serían 0.00000100 BTC.

Cualquiera puede adquirir bitcoins u otra criptomoneda. Existen webs donde se pueden comprar y vender a su precio de mercado, básicamente ponen en contacto compradores y vendedores, también le puede poner de acuerdo directamente con una contrapartida y realizar la operación entre las dos partes. Son transacciones que se realizan al margen del sistema bancario tradicional, peer to peer (de usuario a usuario).

Cotización CFA

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Como forma alternativa, algunas plataformas de trading ya están sacando CFD ligados a alguna criptomoneda y en el NASDAQ cotiza el Bitcoin Investment Trust (GBTC).

Las critpomonedas usan la tecnología blockchain (o de cadena de bloques). Consiste en que no existe un registro centralizado de las operaciones, sino que todas están registradas en todos y cada uno de los participantes del mercado, y cuando se realiza una operación es el conjunto de los participantes quienes realizan la validación y registro de estas transacciones. Toda esta actividad puede seguirse en tiempo real de forma abierta en la web https://blockchain.info en donde se puede observar todas las operaciones realizadas. A esta actividad de confirmación de las transacciones se le denomina mining (minería) y estos mineros reciben un beneficio económico por hacer esta actividad en forma de bitcoins.

Para entender la importancia de la tecnología blockchain, se considera que puede aportar grandes ventajas en la gestión de datos. Actualmente el Banco Santander, UBS, BNY Mellon, Deutsche Bank e ICAP se han unido para la creación del USC (Utility Settlement Coins). Usando blockchain podrían tener un registro único que permitiría una mayor eficiencia y rapidez en los pagos y liquidaciones.

En la corta trayectoria del bitcoin ya existe una lista negra de eventos, destacando el ataque sufrido por MtGox, uno de los principales mercados de monedas virtuales cuyas cuentas de todos los clientes fueron vaciadas, sin recuperarse nada, con pérdidas estimadas en 500 millones de dólares.

Los bitcoins están en la cadena de bloques que actúa como registro de todas las operaciones, protegidas por claves que permiten a sus propietarios venderlos o transferirlos. El usuario los tiene en unos monederos virtuales, que serían el equivalente a una cuenta bancaria. Hay varios tipos de monederos según donde se instalen: en la nube; en un ordenador físico; en el móvil; en un dispositivo externo e incluso en papel. Hay que ser muy cuidadoso ya que, si pierde o le roban su ordenador, móvil o dispositivo donde tenga el monedero, pierde su contenido, es similar a llevar dinero en efectivo y como tal debe de ser cuidadoso.

El Bitcoin es una moneda cuyo máximo nivel de dinero emitido está fijado de antemano. Esta cifra es de 21 millones de bitcoins. Actualmente y como puede verse en https://blockchain.info existen 16,4 millones de bitcoins en circulación, lo que equivale a una capitalización de 42.200 millones de dólares. El aumento de la masa monetaria se realiza exclusivamente por los bitcoins nuevos emitidos para remunerar la actividad de minería.

Según sus defensores, que el bitcoin tenga este límite ha sido una de las causas por las cuales es una moneda muy valorada, en un mundo en el cual todos los bancos centrales no cesan de crear dinero nuevo. El bitcoin puede ser percibido como un refugio ante la creación masiva del dinero tradicional.

Su actual ebullición procede de la fuerte demanda que ha tenido en Asia, y en China sobretodo. En 2016 muchas compras vinieron de ese país como respuesta a la depreciación de su moneda, buscando alguna moneda alternativa como refugio. También en algunos países hay usuarios que reemplazan a los sistemas tradicionales de envío de remesas.

¿Estamos ante una evolución de la moneda tradicional hacia otro sistema alternativo, o bien esto es una mera burbuja que acabará por estallar? Tenemos opiniones muy reputadas con posiciones encontradas. Dan Morehead, ex de Tiger Management, fundó Pantera Capital, cuyas inversiones están centralizadas en las monedas digitales, el fondo Fortress Capital Management invirtió trece millones de dólares en el fondo Pantera. Una de las principales figuras que abogan en favor de las criptomonedas es Bill Gates, y por otro lado Richard Branson ha invertido cantidades importantes de dinero en Blockchain Ltd., uno de las principales empresas depositarias de monedas virtuales. Existen opiniones absolutamente contrarias, como la de Nouriel Rubini que considera que es un Ponzi Scheme que favorece las actividades ilegales además de incurrir en riesgos de hackers.

Será muy importante ver qué posición adoptan los gobiernos y reguladores si realmente se consolidan las criptomonedas. Actualmente estamos en una situación donde el valor del bitcoin ha pasado de 0,06 dólares en el 2010 a 2.582 dólares. Si hacen el ejercicio de buscar previsiones estamos ante el nuevo becerro de oro, unos hablan de 10.000 dólares hasta 30.000 dólares en el 2020, hay para todo, incluso previsiones mucho más agresivas, y también hay quien cree que en pocos años no valdrá nada.

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