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Crecimiento e inflación, dos razones para incorporar commodities a los portafolios


En su informe de estrategia 2011 Vontobel destaca tres activos para invertir en 2011: 1) renta variable, en especial EE.UU., emergente, y Alemania; 2) renta fija de gobiernos emergentes, infraponderando la de naciones desarrolladas donde inevitablemente se esperan leves tensiones inflacionistas; y 3) materias primas y metales preciosos, como complemento necesario a un portafolio de inversión para los próximos años .

Para Vontobel, el mayor crecimiento mundial liderado por emergentes, pero con contribuciones positivas de USA y Europa, implica mayor actividad industrial y de consumo y por tanto mayor demanda de materias primas.

Por otro lado, estaríamos llegando al final del ciclo de inflación prácticamente nula en el mundo desarrollado. Se prevé inflación persistente en los países emergentes y mayor aumento de precios en EE.UU. que en Europa. “Las commodities son uno de los dos instrumentos correlacionados positivamente con la inflación (TIPS es el otro)”, explica José Manuel Olabarrieta. “Tradicionalmente en periodos de crecimiento bajo, o alto con inflación moderada las commodities se comportan bien, y si la inflación es más acusada, entonces son el único refugio”, añade.

Un argumento adicional a favor de esta clase de activos para la gestora suiza es el aumento de costes en la extracción y producción de materias primas a nivel mundial: la demanda aumenta pero la oferta es cada vez más rígida, propiciando alzas en los precios.

Vontobel Fund Belvista Commodity es el fondo que propone la casa para tomar posiciones en esta clase de activos. Es un fondo de gestión activa, long only, con el objetivo de superar la rentabilidad de su índice de referencia, el Dow Jones – UBS Commodity Index. Los gestores de la cartera generan valor añadido a través de la sobreponderación o infraponderación de determinadas materias primas frente al índice y mediante la selección de duraciones de contrato óptimas. También se pueden realizar inversiones oportunistas en materias primas que no estén contenidas en el índice de referencia.

Vontobel visita Lima el 10 y 11 de enero, Santiago de Chile los días 12, 13 y 14, y Bogotá el 17 y el 18.

 

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