Los inversores han optado por comprar deuda pública periférica con la expectativa de que se produzca una intervención del BCE en su mercado de deuda una vez que el país solicite formalmente el rescate. “Ahora nos encontramos en una situación en la que España no va a pedir la ayuda hasta que los rendimientos de sus bonos aumenten de forma considerable”. Según Mike Riddell, gestor del M&G Global Macro Bond Fund, “es sólo una cuestión de tiempo que el mercado obligue a España a demandar la ayuda a sus socios comunitarios. Esto nos conduce a esperar un mal comportamiento de la deuda pública española”, indica el experto.
Más interesante le resulta al gestor de M&G Investments la deuda pública alemana. Aunque parece que el BCE no está por la labor de reducir aún más la tasa a la que remunera los depósitos bancarios (actualmente en el 0%), situándolos en terreno negativo, el experto no descarta esta posibilidad de cara al futuro. “Si se hiciese público que la autoridad monetaria estaría empezando a valorar una reducción del tipo al que remunera los depósitos, los bonos del Gobierno alemán serían los principales beneficiados”, afirma. En su opinión, esto podría ocurrir en los próximos meses. En este sentido, el experto revela que el M&G International Sovereign Bond está fuertemente posicionado en esta clase de activo.
En lo que respecta a las divisas, la interminable crisis que atraviesa la eurozona y la posibilidad de que el BCE aplique nuevos recortes de los tipos de interés hace que el gestor reconozca abiertamente mantener una exposición insignificante en el euro. “Nuestra divisa favorita continúa siendo el dólar, dado que los datos económicos en Estados Unidos muestran una mayor solidez, el mercado inmobiliario se está acelerando de una manera significativa y creemos que la Reserva Federal podría estar en condiciones de elevar los tipos de interés dentro de unos años”, señala Riddell.