Afectados por los recientes acontecimientos en China, la mayoría de los principales índices mundiales se sitúa en terreno negativo desde comienzos de año, especialmente los asiáticos. Pero hay dos mercados en la región, India y Corea, que han salido relativamente airosos de este corto aunque intenso seísmo.
De la misma forma, los fondos de inversión de la categoría VDOS Renta Variable Internacional Asia ex-Japón se anotan retrocesos desde enero de un 10,58 por ciento, mientras que uno de los fondos más destacados por rentabilidad en el año, INVESCO KOREAN EQUITY, obtiene un 21,71 por ciento en su clase C de distribución en dólares. Su cartera invierte en compañías coreanas que puedan mantener un crecimiento sostenible a medio/largo plazo.
La gestión de Invesco Korean Equity está en manos del equipo de Invesco Asia ex- Japan, compuesto por 28 profesionales con una media de 14 años de experiencia en la industria, gestionando activamente más de 14.000 millones de dólares. Simon Jeong es el gestor principal del fondo desde mayo de 2006 y el responsable de todas las decisiones de inversión de la cartera.
Basado en Hong Kong, Simon analiza y gestiona las carteras de renta variable de Corea. Comenzó su carrera en Shinhan Securities Company, Corea, en 1992, trabajando tanto en mercados de renta fija como de renta variable. En 2001 se incorporó a Franklin Templeton Investment Trust Management Company en Seúl, inicialmente como analista de renta variable, pasando más adelante a ser Gestor de Fondos. Integrado en el equipo de Invesco desde 2006, Simon Jeong es MBA por la Universidad de Rochester y Licenciado en Economía por la Universidad Nacional de Seúl.
El proceso inversor sigue un enfoque bottom-up de análisis fundamental, centrado en la selección de empresas de alta calidad, con valoraciones atractivas, modelos de negocio sólido, ventajas competitivas y equipo directivo de calidad. Su objetivo es mantener una cartera diversificada de entre 20 y 40 empresas coreanas de alta calidad, con potencial de crecimiento del capital a largo plazo.
La cartera final incluye entre sus mayores posiciones valores como la empresa de cosmética Amorepacific Group, el fabricante de mobiliario de interior Hanssem Co y las compañías de alimentación Dong Suh, Ottogi Corp y Hyundai Green Food. Por sector, las mayores ponderaciones en la cartera del fondo corresponden a Consumo básico, Consumo discrecional, Salud, Industrial y Tecnologías de la Información.
La evolución del fondo por rentabilidad lo sitúa entre los mejores de su categoría, en el primer quintil, durante 2011 y 2015, batiendo al índice de su categoría durante 2014. En los últimos tres años, la volatilidad del fondo es de 18,94 por ciento, dato que a un año es de 17,52 por ciento. En este último periodo, su Sharpe es de 2,74 y su tracking error de 13,86 por ciento. Pensado para inversores institucionales, la inversión mínima requerida para suscribir el fondo es de 1 millón de dólares (aproximadamente 878.21 euros) aplicando una comisión fija de 1,50 por ciento y de depósito de hasta 0,0075 por ciento.
Tanto la selección de acciones como la asignación por sectores han contribuido a esta positiva evolución. Las mayores aportaciones se han generado a partir de la sobreponderación en los sectores de consumo discrecional y básico, seguido del sector salud. A nivel de compañías, Hanssem y Amorepacific han contribuido en mayor medida a la rentabilidad del fondo.
El gestor del fondo sigue siendo precavido en 2015, dado que estima que puede producirse una reducción en las expectativas de crecimiento de beneficios de las compañías de gran capitalización. En el primer trimestre de 2015 el crecimiento de los beneficios fue bastante sólido y en el segundo trimestre los beneficios de las compañías fueron estables. Sin embargo el brote de MERS creó una sombra de duda en la economía coreana en su conjunto.
Corea sigue una recuperación lenta y es aún vulnerable a la evolución de la economía global. El crecimiento económico del país se situó en el 2,2% interanual en el segundo trimestre del año, mientras que la tasa de interés de referencia estaba en el 1,5%, un nivel muy bajo. Además, la inflación es muy reducida y las exportaciones coreanas han caído un 3,3% interanual en julio. El gobierno coreano ha hecho de la reactivación de la economía interna su principal prioridad.
Mirando hacia el futuro, Simon Jeong tiene confianza en la rentabilidad del fondo manteniendo su estrategia en la selección de compañías con valoraciones atractivas y de alta calidad, que cuenten con ventajas competitivas, gestión de calidad e ingresos estables a largo plazo.
Un fondo que consigue mantener una evolución superior a la del índice de su categoría a lo largo del tiempo, incluso en periodos tan difíciles como el vivido recientemente, gracias a una selección de valores de calidad, haciéndose merecedor de la calificación cinco estrellas de VDOS.
Para información más detallada, ver ficha del fondo a continuación.