¿Cómo se ha comportado la renta fija emergente en el primer semestre? Repaso a los 10 mejores fondos


Los gestores de renta fija emergente muestran acuerdo en algunos puntos esenciales sobre el entorno actual de esta clase de activo. En primer lugar, admiten que un buen número de países emergentes atraviesan una serie de dificultades, con Brasil a la cabeza (la economía se acerca con paso acelerado a la recesión y ha puesto en riesgo su rating de grado de inversión). En segundo lugar, subrayan la presencia de una serie de motores estructurales de crecimiento que pueden activarse gracias a las reformas que se están ejecutando en un buen número de países: apertura a inversores extranjeros, proceso de urbanización, un perfil demográfico favorable, mayor acceso a bienes de consumo... 

El tercer punto de consenso tiene que ver con la exposición de estos mercados a la política monetaria de EE.UU. La opinión generalizada es que, después del "taper tantrum" de 2013, las naciones en vías de desarrollo han dispuesto de dos años para hacer sus deberes; sus divisas se han ajustado, y los bancos centrales han estado activos, aunque aún disponen de margen de maniobra para bajar tipos de interés si es necesario. A esto añaden que la deuda emergente ha ganado profundidad - principalmente las emisiones corporativas- y ahora es un mercado más líquido y también más diversificado. Además, la deuda emergente en divisa fuerte ofrece la posibildiad adicional de beneficiarse del carry. Otro punto que los gestores de esta área del mercad suelen destacar es el menor endeudamiento sobre el PIB de las naciones emergentes sobre las desarrolladas y el colchón generado por las reservas de divisas. 

A partir de datos de Morningstar Direct, se han seleccionado los fondos que invierten en deuda emergente de todas las categorías posibles que están a la venta en España y presentan un patrimonio superior a los 100 millones de euros que además han registrado el mejor comportamiento en el semestre. El ranking de los diez mejores refleja que las estrategias que mejor se han desenvuelto han sido aquellas denominadas en divisa fuerte, con un enfoque global y centradas en renta fija corporativa. 

FondoGestoraCategoría MorningstarPatrimonio (mill.eur.)Rentabilidad en el semestre %Divisa

EdR Emerging Bonds FH

Edmond de Rothschild AM

EAA OE Global Emerging Markets Bond

23523,09Dólar

Ashmore SICAV EM HY Corp Debt I USD Acc

Ashmore Investment Management

EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond

18119,91Dólar

Neuberger Berman Shrt Dur EM Dbt ICHFAcc

Neuberger Berman

EAA OE Global Emerging Markets Bond

42818,31Franco suizo

EdRF Emerging Corporate Bonds I-USD

Edmond de Rothschild AM

EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond

26416,56Dólar

MainFirst EM Credit Opports Fd C USD

MainFirst SICAV Luxemburgo

EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond

14515,78Dólar

Pioneer Fds Emg Mkts Crp HY Bd F EUR QD

Pioneer Investments

EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond

10114,82Euro

MainFirst Em Mkts Corp Bd Fd Bal C USD

MainFirst SICAV Luxemburgo

EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond

44914,37Dólar

GS Gr & Em Mkts Corp Bd I USD Acc

Goldman Sachs AM

EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond

26913,98Dólar

CS (Lux) EMMA Corporate Bond EB USD

Credit Suisse Fund Management

EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond

49613,97Dólar

ABITL Emerging Market Corporate Debt A2

AllianzBernstein

EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond

13113,7Dólar taiwanés

Fuente: Morningstar Direct. Rentabilidad y patrimonio expresados en euros. 

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