¿Cómo han resistido las estrategias alternativas las turbulencias del verano?


La 'vuelta al cole' en septiembre de los mercados está siendo más dura de lo habitual. Después de un primer semestre brillante, el grueso de las bolsas afrontan el cuarto trimestre en negativo, tras sufrir el que ha sido el peor verano para los mercados desde 2011. En el caso de las bolsas europeas, los números rojos en el año oscilan entre el 6% y el 9%; en Wall Street, el S&P 500 y el Dow Jones pierden entre un 3% y un 5% en 2015, mientras que el Nasdaq Composite ha aguantado a duras penas en positivo, con ganancias por encima del 1%. Todo ello por no mencionar la situación en China, detonante oficial de la corrección. Aunque el comportamiento de las bolsas ha sido el más llamativo por su brusquedad, tampoco se debe obviar el mal comportamiento de otros activos: muchas divisas (especialmente las emergentes) están en mínimos de varios años o incluso históricos, mientras que las caídas de los precios han sido generalizadas en el universo de las materias primas. 

Muchas gestoras han insistido en los últimos meses sobre la oportunidad que pueden brindar las inversiones en activos alternativos en entornos de fuerte volatilidad, baja liquidez y dificultades para generar alfa. Algunas de ellas se han mostrado especialmente activas: en el caso de Aberdeen, la gestora escocesa ha efectuado dos compras en los últimos meses (la última, la de Arden AM) para reforzar esta parte de su negocio, mientras que Lyxor AM ha anunciado alianzas con distintos hedge funds -siendo Chenavari el último- para distribuir sus productos en Europa a través de su plataforma. Ahora bien, ¿han conseguido las estrategias alternativas llegar airosas a septiembre? Un repaso al universo da una respuesta afirmativa a esta cuestión.

A partir de datos extraídos de Morningstar Direct, se han seleccionado los 15 fondos alternativos que mejor comportamiento han registrado durante los últimos dos meses, productos todos ellos disponibles para su venta en España y que presenten un patrimonio superior a los 50 millones de euros. El ranking refleja que las estrategias con mejores resultados han estado muy repartidas, entre las long/short, las multiestrategia y las de volatilidad. No obstante, la más rentable de las 15, el H2O Allegro HSGD-R, se encuadra dentro de las estrategias global macro. 

FondoGestoraCategoría MorningstarPatrimonio (mill. eur.)Rentabilidad 30/06/2015 - 1/09/2015Rentabilidad en el añoDivisa

H2O Allegro HSGD-R

H2O AM

EAA OE Alt - Global Macro

21111,6121,54Dólar de Singapur

City Financial Absolute Equity I Acc

City Financial Investment Company

EAA OE Alt - Long/Short Equity - UK

18011,5431,27Libra

Assenagon Alpha Volatility I

Assenagon AM

EAA OE Alt - Volatility

797,4210,18Euro

BSF Americas Divers Eq Abs Ret X2 USD

BlackRock

EAA OE Alt - Market Neutral - Equity

1915,621,56Dólar

Man AHL Diversified Futures Tranche B

Man

EAA OE Alt - Systematic Futures

2594,9410,13Dólar

FP Argonaut Absolute Return I EUR Acc H

Argonaut Capital Partners

EAA OE Alt - Multistrategy

2224,578,68Euro

Schroder European Abs Trgt P1 Acc Euro

Schroders

EAA OE Alt - Long/Short Equity - UK

3273,475,43Euro

Schroder Absolute UK Dynamic P1 EUR Hdg

Schroders

EAA OE Alt - Long/Short Equity - UK

3273,4113,14Euro

Danske Invest SICAV Europe L-S Dyn AP

Danske Invest Management

EAA OE Alt - Market Neutral - Equity

2762,9210,86Euro

Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs IE-C

Amundi

EAA OE Alt - Volatility

8512,722,8Euro

H2O Multireturns N/A(GBP)

Natixis Global AM

EAA OE Alt - Multistrategy

1872,72,94Libra

Nordea Invest Portefølje Flexibel

Nordea

EAA OE Alt - Multistrategy

5942,36-1,42Corona danesa

Amundi Fds Glbl Mcr Forex IE-C

Amundi

EAA OE Alt - Currency

1952,26-0,64Euro

Absolute Insight Currency S EUR

Insight (BNY Mellon IM)

EAA OE Alt - Currency

3122,224,88Euro

Amundi Fds Absolute Vol World Eqs IU-C

Amundi

EAA OE Alt - Volatility

7192,226,83Dólar

Fuente: Morningstar Direct. Patrimonio y rentabilidad expresados en euros. 

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