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¿Cómo afectará las elecciones presidenciales al mercado colombiano y sus inversores?


El efecto que tendrán las elecciones colombianas que se celebran este domingo en la evolución de la Bolsa será limitado, opinan los expertos consultados por Funds People. Esto se debe en gran medida a que los programas económicos de los principales candidatos a la presidencia son muy similares. Sin embargo, para algunos expertos el ruido que se ha presentado en las últimas semanas podría terminar por afectar el panorama.

"Hace un mes se creía entre los inversionistas que el tema de las elecciones presidenciales no iban a afectar la dinámica del mercado local, pues se descontaba que el actual presidente no tenía un contrincante fuerte que le hiciera peligrar la reelección", indica Fabián Andrés Perdomo, analista de renta variable de Acciones y Valores. Sin embargo, las cosas ha cambiado y las intervenciones de los candidatos en la última semanas han enrarecido el ambiente. "Se asemeja a un rin de boxeo, donde no se habla nada sobre planes de gobierno sino de cómo desprestigiar las demás candidaturas", explica Perdomo. "Es tal el punto que diarios de renombre a nivel mundial ya retratan en sus encabezados a las elecciones del próximo 25 de Mayo como las peores en las historia del país, calando ya en la confianza inversionista". En definitiva, desde Acciones y Valores consideran que "la inestabilidad política de las últimas semanas y la falta de claridad causada por tantos escándalos por parte de los candidatos genera aversión al riesgo en el mercado afectando los flujos por lo menos internacionales en la bolsa local".
 
¿Efecto sobre el riesgo país?
 
Para Alejandro Reyes González, director de investigaciones económicas de Ultrabursátiles, está de acuerdo con Perdomo en cuanto a la que "las elecciones han sido bastante disputadas y las tácticas utilizadas dejan mucho que desear". Sin olvidar que "en términos económicos no existen grandes diferencias entre los candidatos con mayor posibilidad de acceder a la presidencia". Es por ello que concluye que el impacto de los resultados en los mercados, cualquier sea el candidato elegido, será limitado.

Sin embargo, apunta que "quizás un cambio de gobierno hacia una posición menos favorable al proceso de paz, como lo sería un gobierno de Óscar Iván Zuluaga, podría tener impacto en el riesgo país y por consiguiente disminuir transitoriamente los flujos de capitales hacia el país".  En cualquier caso, explica que "las empresas locales muestran excelentes fundamentales y la economía continúa exhibiendo un buen comportamiento, lo que debería implicar alguna valorización en la segunda parte del año".

Por otra parte, González considera el impacto que podría tener los resultados de las elecciones en una de las operaciones más importantes que está sobre la mesa: la posible venta de la participación mayoritaria que tiene el Gobierno en ISAGEN. "En términos puntuales, la principal diferencia podría recaer sobre el comportamiento potencial de ISAGEN, de ser elegido  Óscar Iván Zuluaga. Podría haber un retroceso en dicha operación, y por consiguiente un impacto en este activo y otros que han mostrado su interés en participar en la adquisición". 

Por otra parte, explica que "en el frente donde habría mayor diferencia sería en el manejo cambiario. El Gobierno actual ha marcado una posición clara de respetar las condiciones de libre flujo de capitales, mientras que en su período de Ministro de Hacienda, el candidato Óscar Iván Zuluaga, promovió la imposición de controles de capitales tanto para la inversión en portafolio como la directa (política esta segunda que debieron reversar rápidamente).  Probablemente habría mayor intervencionismo en el mercado de un potencial gobierno de Zuluaga frente a las condiciones del gobierno actual.

A prueba de micrófonos

A pesar de los disputadas elecciones, para Juana Téllez, economista jefe de BBVA Colombia, explica que "Colombia seguirá manteniendo su tradición de fortaleza en las instituciones económicas y manejo prudente de las mismas. El panorama electoral apoyará el interés creciente en el mercado colombiano tanto por sus fundamentales macroeconómicos como por la reducción reciente en la carga impositiva para la inversión de portafolio, y el aumento de la ponderación de la deuda soberana local en los índices de emergentes de JP Morgan".

Asimismo, añade que "el mercado local de deuda soberana era poco explotado por los inversores extranjeros y poco a poco han encontrado en él oportunidades reales para incursionar en Colombia".

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