Cinco riesgos macro a tener en cuenta en el actual entorno de mercado


Habitualmente, las gestoras hacen un especial esfuerzo en explicarle al inversor la importancia de tener un profundo conocimiento del activo concreto, esto es, el riesgo del que emite una acción o un bono. Sin embargo, a veces se descuidan otros factores que, sin ninguna duda, resultan muy importantes a la hora de analizar el mercado. Uno de ellos es el propio entorno global y de las fuerzas que pueden influir sobre la dirección de los mercados. Esto es aplicable independientemente de la clase de activo a la que se esté haciendo referencia. BNY Mellon Investment Management ha recopilado los cinco riesgos macro a tener en cuenta en este entorno de mercado, aspectos que pueden ser tomados por el inversor como recomendaciones básicas a la hora de aproximarse a los gestores y a las diferentes clases de activo.

El primero al que aluden es el riesgo de iliquidez del mercado de renta fija. “La consolidación de intermediarios, la presión regulatoria y las menores existencias de los bancos están mermando la liquidez del mercado de deuda. Pregunte al gestor cómo está gestionando el riesgo de iliquidez en su estrategia de renta fija”.

El segundo es la volatilidad de los tipos de cambio. “Se anticipa que las divergencias de crecimiento y de política monetaria elevarán la volatilidad en los mercados de divisas en 2015. Es importante que el gestor le explique cómo está gestionando las exposiciones cambiarias como fuente de riesgo y de alfa potencial”.

La tercera hace referencia a las transiciones de la política monetaria. “Una vez la Reserva Federal de Estados Unidos ponga fin a su enorme programa de estímulo, cabe esperar mayores niveles de volatilidad en los mercados en caso de errores  potenciales de política monetaria”.

El cuarto que señalan desde la gestora es un viejo enemigo de los gestores de fondos, que a menudo les resulta difícil medir: el riesgo geopolítico. “No pierda de vista los titulares: conflictos como los de Rusia, Ucrania, Irán y otros países y regiones elevan el riesgo de caídas en los mercados”.

En último lugar está el tema de la diferenciación en los mercados emergentes. “En 2015, aplicar un enfoque selectivo en los mercados emergentes cobra importancia ya que los fundamentales y las primas de riesgo de los distintos países alterarán las oportunidades de valor relativo”.

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