Cinco aproximaciones a la renta variable global de la mano de Andbank


De cara a final de año, Andbank confía en la renta variable global como apuesta, pero alerta sobre cómo jugar al activo ya que “los diferentes estilos y aproximaciones pueden marcar el conseguir resultados diferentes”. Sobre todo, profundiza el equipo de análisis de la firma andorrana, “en el momento del ciclo económico en el que nos encontramos donde la elección de una zona geográfica o sector es clave en el resultados final”.

Por esta razón, el equipo de analistas de Andbank propone mezclar varios fondos y, de esta manera, conseguir crear carteras globales más equilibradas y óptimas desde el punto de vista de rentabilidad, volatilidad y composición de sus carteras.

Cinco vehículos son los elegidos por la entidad, una selección que va desde un fondo de rentas, a dos temáticos/sectoriales y hasta dos fondos value con bajo tracking error. Este último par de fondos son el MFS Meridian Global Equity y el Robeco Global Premium.

Fondos value con bajo tracking error

El fondo de MFS Investment Management se basa, explica el equipo de analistas, en los fundamentales de las compañías y se autodenominan como GARP (crecimiento a precios razonables). Como todos los productos de la gestora, apuntan, este tipo de análisis y el control de riesgo en épocas bajistas, se refleja en los entornos más normalizados (entre -5% y +5%), donde el fondo supera al índice, mientras que en momentos muy alcistas, se puede quedar un poco atrás. El enfoque que sigue es buscar empresas con crecimientos superiores a la media, que sean sostenibles y con capacidad de generar cash flows; y cuyas valoraciones frente a comparables sean buenas. La cartera oscila entre 80 y 100 valores y la rotación de la misma es baja, concluyen.

En el caso del producto de Robeco, desde Andbank señalan que la filosofía de inversión se basa en el “triple circulo”: valoración, fundamentales y momentum. Del Robeco BP Global Premium destacan que el exceso de rentabilidad aportado, en su mayoría, proviene de la selección de valores. Su cartera, determinan, está compuesta por 70-135 nombres con un capitalización mínima de 250 millones de dólares.

Fondos sectoriales/temáticos

En cuanto a fondos temáticos, también escogen dentro Robeco, concretamente el Robeco Global Consumer Trends Equities. Un producto que, concretan, mantiene en cartera compañías que puedan obtener beneficio del incremento en el consumo discrecional en sus respectivos mercados finales. En definitiva, unos 50-70 valores.

Por otro lado, el MS Global Quality, un producto cuya selección de compañías se basa en la búsqueda de valores que sean capaces de generar valor a los accionistas en el l/p (márgenes estables, altos niveles de flujos de caja, sólidos balances y grandes marcas diferenciales en su sector). En momentos de pánico, subrayan, “hay huidas hacia la calidad y esa es su máxima a la hora de seleccionar valores y el valor añadido que aporta el fondo”. En cuanto a su cartera, indican que está muy sesgada al sector consumo, salud y tecnologías de la información

Fondo de rentas

El quinteto seleccionado por Andbank lo completa el DWS Top Dividend, un fondo cuya selección de compañías la realiza desde un punto de vista conservador, “por lo que consideran que lo importante no es el crecimiento de los dividendos sino la estabilidad de los mismos”, destaca el equipo de análisis. En este sentido, añade, “su inversión se basa en el S&P 500 Aristocrats Index, que contiene las compañías que no han recortado dividendos en los últimos 25 años”.

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