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Celent augura un descenso en los volúmenes gestionados por la industria de ETF sintéticos en Europa


Una tesis que confirma la tendencia de los últimos meses, en los que ha entrado más dinero en los ETF con réplica física; así, de enero a octubre del año pasado, entraron 28.100 millones de dólares en productos cotizados pero mientras los físicos atrajeron 26.800 millones en Europa, los sintéticos sólo captaron 1.250 millones, un gran cambio frente a 2010, cuando estos últimos suponían una mayor atractivo para los inversores que los primeros. Con datos de BlackRock a noviembre, los físicos captarían capital frente a salidas en los sintéticos, según publicó Funds People. Como razones, Celent señala la volatilidad, las preocupaciones sobre el riesgo de contrapartida y las presiones regulatorias.

Según el informe, en 2011 se vio cómo los jugadores más pequeños y agresivos ganaron cuota de mercado en Europa. Jugadores que, como Amundi o Source, podrían seguir teniendo un comportamiento positivo este año a pesar de las duras condiciones de mercado. Pero, según las previsiones de Jaswal, esta buena situación no es extrapolable a toda la industria: para el experto, las gestoras que no estén afiliadas a bancos lo harán mejor que aquellas asociadas a los mismos, debido a que se espera que las nuevas exigencias del supervisor europeo ESMA sean duras. Como ejemplo, señala el caso de Credit Suisse, que cambió el sistema de réplica de cuatro de sus ETF, pasando de ser sintética a física.

Por ello, recomienda a los gestores incrementar la transparencia y la fortaleza de su sistema de gestión de riesgo de contraparte y de su colateral. Además, cree que también hay necesidad de educar a los inversores para asegurar que los minoristas entienden los riesgos relacionados con el mercado de ETF sintéticos y la diferencia con los físicos.

 

Fuente: Celent

Europa: paraíso de la réplica sintética

El mercado europeo ha seguido los pasos de EEUU en todo lo referido a la evolución de la industria de ETF. Pero, en relación a los productos sintéticos, se ha convertido de lejos en el mayor mercado del mundo en los últimos años. La flexibilidad permitida bajo la regulación UCITS en el Viejo Continente ha contrastado con lo ocurrido en EEUU, donde los ETF físicos han sido impulsados por diferentes regulaciones. Según el informe de Celent, en su desarrollo ha jugado un papel clave la regulación UCITS, seguida por inversores de mercados asiáticos como Singapur y Hong Kong.

Entre 2006 and 2010, Europa ha visto el mayor nivel de emisiones: casi el 90% de las mismas en 2010 se dieron en el continente, y crecieron de forma estable entre 2005 y 2011, hasta suponer el 45% del mercado de los fondos cotizados en Europa el año pasado.

 

Fuente: Celent

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