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Captaciones o rentabilidad. ¿Por dónde viene el crecimiento de las gestoras españolas?


Las gestoras españolas viven una época dorada de crecimiento patrimonial. En nuestra revista de mayo abordamos el tema de los motores del incremento patrimonial por clases de activos en la industria española durante 2014. Desglosamos éste entre sus dos principales componentes: el crecimiento del volumen total derivado de las nuevas captaciones de dinero y el que proviene de la variación de las cotizaciones de mercado de los activos en cartera. Veíamos que el crecimiento de los activos totales bajo gestión de los fondos de inversión españoles durante el año pasado vino motivado principalmente por la entrada neta de capital.

Las categorías que en términos absolutos registraban mayores captaciones fueron las de fondos mixtos, liderados por su versión cautelosa, y de renta fija, especialmente en su categoría flexible. Le seguían los fondos de rentabilidad objetivo y los de renta variable. Unos datos que ponen de manifiesto el perfil inversor en España: un cliente que necesita buscar nuevas alternativas a los depósitos y a los productos tradicionales de renta fija, manteniendo siempre un perfil de riesgo bajo.

Top-10 de gestoras

Veamos este mismo análisis por gestoras pero con datos de 2014 y 2015 (hasta el 30 de mayo). Durante este periodo, las 10 gestoras con mayor incremento patrimonial han sido CaixaBank, Santander, BBVA, BanSabadell, Bankia, Allianz Popular, Kutxabank, Ibercaja, Caja Rural y Bankinter. En todos los caso el aumento del volumen en fondos de inversión viene motivado principalmente por la entrada neta de capital, siendo residual el efecto de la revalorización de capital. En el gráfico podemos ver para cada una de estas entidades la contribución de ambas fuentes de variación patrimonial.

 

Productos

Si realizamoe el análisis por productos, CaixaBank acapara el primer puesto con el fondo FonCaixa Equilibrio, seguido de Santander Select Prudente, Santander Tándem 0-30, FonCaixa Iter Platinum y Cartera Óptima Prudente. La categoría de mixtos defensivos domina la parte alta de la tabla de captaciones.

En la parte baja del listado por flujos netos, los últimos puestos por entidades son ocupados por A&G, Omega Gestión de Inversiones, Banco Alcalá, Novo Banco Group y Bestinver. Y aunque los mayores flujos negativos por fondo van de la mano de productos de las grandes gestoras, esta vez con fondos garantizados, de rentas, monetarios o renta fija de muy corto plazo, destaca la presencia del Bestinver Internacional o el Bestinfond, ambos de renta variable europea, motivada especialmente por los reembolsos durante 2014. En lo que llevamos de 2015 (hasta mayo), aunque los flujos netos de capital siguen siendo negativos, el efecto revalorización de mercado ha permitido compensar las salidas de capital.

Junio está siendo un mes más volátil en los mercados y sin duda esto afectará a estos datos a futuro, bien por las disminuciones de los valores de mercado de los activos, y bien, porque de acuerdo con estos perfiles de riesgo conservadores, la inestabilidad no suele ser amiga de las suscripciones en los activos de mayor riesgo.

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