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Brasil podría dejar de ser refugio para bancos de inversión e inversores


Los bancos de inversión también se han visto afectados por el debilitamiento de los BRIC. Hasta ahora, Brasil se había convertido en un refugio para la banca de inversión por dos razones: por un lado, porque todavía le permitía obtener las máximas ganancias a través de comisiones, y por otro, porque el segmento continúa creciendo a un ritmo bastante saludable, del 15% en los últimos 12 meses (hasta mayo), según Dealogic. Sin embargo, esta situación podría cambiar.

Por un lado, la situación actual que vive Brasil podría supone un recrudecimiento de la competencia en el segmento de la banca de inversión, ante las posibilidades de una reducción del mercado. El bajo crecimiento económico del país y el descontento popular, el reciente anuncio de la Fed y la incertidumbre sobre China ha llevado a muchas empresas, tanto en Brasil como en otros países emergentes, a atrasar o cancelar sus salidas a Bolsa u oferta de bonos. El caso más notorio es el de Votorantim Cimentos SA, la productora de cemento más grande de Brasil, que suspendió su salida a Bolsa de alrededor de 3.700 millones de dólares a mediados de junio. Esta operación, de haber seguido adelante, se hubiese convertido en la segunda IPO más grande del año.

Por otra parte, la competencia de los bancos de inversión estatales y la ventaja que supone su relación con el Gobierno brasileño, supone una fuerte presión para las firmas extranjeras. La actual presidenta de Brasil, Dilma Rousseff, acudió a los grandes bancos estatales para impulsar la economía mediante los créditos. Este dominio del mercado y estrecha relación con el Gobierno les ofrece ventajas a la hora de obtener nuevos negocios. Así, Banco do Brasil, actualmente el mayor prestamista del país por activos según Bloomberg, quiere ser el banco de inversión Nº 1, mientras que Caixa pidió el año pasado a los reguladores una licencia para crear una unidad de 300 personas. De esta forma podría competir con Banco Itaú BBA SA, BTG y Credit Suisse, las tres principales bancos de inversión en términos de honorarios este año, según Dealogic.

Los BRIC ya no son tan atractivos

En un reporte a sus clientes, Goldman puso fin a la recomendación de comprar para una canasta de acciones estadounidenses con alta exposición a las ventas en Brasil, Rusia, India y China, y les aconsejó en cambio preferir los papeles de las empresas con mayor dependencia de la demanda interna.

"El contraste entre la aceleración del PIB de EE.UU. y el debilitado e incierto crecimiento de China, representa un obstáculo para las empresas estadounidenses con altas ventas en los países BRIC frente a las firmas enfocadas en el mercado interno”, explicó la entidad. Según sus estimaciones, las firmas más dependientes de las economías emergentes verán un crecimiento promedio de sus ventas de 3% este año, comparado con el 6% de las compañías enfocadas a la demanda interna.

En cuanto a Brasil, Nomura Holding señaló recientemente que la economía más grande de Latinoamérica podría entrar en recesión técnica en diciembre. Esto incrementa los temores de que Brasil vuelva a registrar un crecimiento débil en 2013, por tercer año consecutivo. Por otra parte, la Bolsa local, Bovespa, cedió ayer más de un 4%, su mayor caída diaria desde septiembre de 2011 y alcazó niveles no vistos desde el 22 de abril de 2009. Asimismo, la moneda brasileña acumula un fuerte debilitamiento cercano al 10% frente al dólar en los últimos tres meses. Todo esto reduce el atractivo del país como destino de inversión.

Pero Brasil no es el único miembro de los BRIC que está sembrando dudas en los últimos meses. La caída de la rupia en India a niveles mínimos frente al dólar en junio ha elevado los temores sobre la capacidad de la nación de financiar su déficit de cuenta corriente. Por su parte, el Fondo Monetario Internacional advirtió que el plan de Rusia de combatir la fuga de capitales con gasto fiscal está provocando un peligroso recalentamiento.

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