La crisis que afecta a la economía brasileña, que entró en recesión técnica en el segundo trimestre del año, se ha dejado sentir en las tasas de impago de los bonos corporativos de grado especulativo: según Moody’s Investors Service, repuntaron hasta el 4,2% entre junio de 2014 y junio de 2015, frente al 3,1% registrado durante el mismo periodo del año anterior. “La tasa de 4,2 % está basada en diez incumplimientos por parte de emisores corporativos calificados por Moody’s, ocho de los cuales están domiciliados en Brasil”, señala John Kennedy, analista de la agencia de calificación crediticia. Construcción e ingeniería y tecnología concentran la mayoría de los impagos.
La firma estadounidense prevé que la tasa de default para el conjunto de la región latinoamericana oscilará entre el 1,9% y el 4,2% al cierre del segundo trimestre de 2016, frente al 2,8% estimado a nivel mundial –que, aunque representa un aumento frente al 2,3% actual, sigue por debajo de la media histórica. “La proyección más alta para Latinoamérica refleja en parte una recesión prolongada en Brasil así como también una desaceleración del crecimiento en la mayor parte de la región”, explica Gersan Zurita, Credit Officer de Moody's para Latinoamérica.
Calificaciones a la baja
En el periodo analizado, las rebajas de calificación superaron a las mejoras entre las empresas de América Latina aunque, como apuntan desde la agencia, “la mayoría de las compañías a las cuales Moody’s realizó bajas de calificación están domiciliadas en Brasil”.
Según el informe Latin American Corporate Default and Recovery Rates, 1990 to June 2015, a 30 de junio de 2015 Moody’s había calificado la deuda corporativa de 348 emisores de 21 países latinoamericanos.