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Bob Doll: Acciones golpeadas por los temores del euro y el fracaso del super Comité en Estados Unidos


Pronóstico incierto para la crisis europea 

Mientras que hasta ahora gran parte de la atención ha estado enfocada hacia Grecia y en su riesgo de impago, durante las últimas semanas se ha centrado en la falta de liquidez de los mercados de deuda europea a medida que los bancos luchan por mantener sus calificaciones crediticias. Muchos de los grandes bancos están intentando reducir sus exposiciones a la deuda gubernamental más problemática de la región, y las fuertes ventas están provocando aumentos en los rendimientosde la deuda pública. Esto, a su vez, está empujando a cada vez más países a aumentar el peso de su deuda y sus déficits.    

En este punto, parece evidente que las medidas tomadas hasta ahora para atajar la crisis no han sido suficientes. Desde nuestro punto de vista, probablemente va a ser necesario la creación de un bono común europeo para contener la crisis de deuda. Aunque Alemania se haya resistido a esta posibilidad hasta el momento, cada vez parece haber más indicios de que esta solución está próxima.    

Independientemente de cuál sea la resolución de la crisis, la recesión en Europa parece ya inevitable. Esta recesión, sin embargo, puede ser leve si los políticos europeos alcanzan pronto un acuerdo.    

Las bolsas cotizarán en una rango restringido

Entre la vorágine de titulares sobre la deuda europea y la política estadounidense, ha pasado desapercibido el hecho de que las cifras económicas de EE.UU. han mostrado una mejoría gradual. Ahora mismo, parece que el PIB del cuarto trimestre del país podría llegar a un 3%.    

La aceleración económica debería crear mejores condiciones para la renta variable, pero por el momento creemos que los mercados seguirán enfocados en los titulares a corto plazo. De todos los factores que afectan a los mercados (política estadounidense, la ralentización del crecimiento de China, etc.) el más crítico sigue siendo la crisis de deuda europea. Es probable que la renta variable evolucione dentro de un rango de precios restringido, pero si los políticos europeos consiguieran avances, los mercados verían mejores resultados. 

Bob Doll es jefe de estrategia de renta variable fundamental en Blackrock.

Puedes acceder al informe completo pinchando en este link.

 

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