Tras recibir la autorización por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para fusionar los fondos Bankia Fonduxo y Bankia Mixto Renta Variable España, absorbiendo el primero al segundo, el gestor del fondo resultante, Manuel Miguel Sanabria, explica qué cambios va a conllevar esta operación en su política de gestión “muy pegada al terreno”.
Con una política de inversión totalmente abierta y una gestión activa con control del riesgo, el futuro Bankia Fonduxo -mixto defensivo con vocación principal a España- mantendrá la exposición máxima por folleto del 30% en renta variable. Aunque su especialidad en el activo, explica Sanabria, sea la bolsa nacional, el gestor no quiere renunciar a ninguna fuente de rentabilidad. Por tanto, contempla la posibilidad de invertir, en caso de que existan oportunidades, en compañías europeas o incluso de otras regiones. Eso sí, con el límite máximo en otros mercados fuera del viejo continente del 15%.
El cambio principal, cuenta Sanabria, será a la hora de determinar el nivel de duración de su cartera de renta fija, en donde tendrá libertad absoluta, de manera que puede situarse incluso en cero si fuera necesario.
Actualmente, el 70% de su exposición a renta fija va dirigido a bonos soberanos españoles, ya que, según el gestor, prefiere una acción a un bono corporativo o cédula hipotecaria. “Si algo nos ha enseñado esta crisis es a tener liquidez, algo que siempre habrá en los soberanos”, destaca. En este sentido, Sanabria elige España frente a otros periféricos como Portugal, con el argumento de que a estos niveles “me parece más un riesgo que un beneficio”, apunta. Respecto a Italia, considera que las reformas de España son más interesantes que las de la República Italiana, aunque no descarta tener “algo algún día”.
Por la parte del control de riesgos, Sebastián Redondo, director de Inversiones de la entidad, comenta cómo tienen actualmente cubierto el riesgo de crédito, al no tener exposición a bonos corporativos, y cómo tienen limitado el riesgo de mercado con el temor de que “en algún momento pueda haber cualquier susto”. En cuanto al tercero de los riesgos, el de liquidez, Sanabria incide en que no tendrá peso en aquellos activos que no sean muy líquidos.
Apuesta por la recuperación del ciclo de la eurozona
La asignación a renta variable del fondo, en su nivel máximo en estos momentos, va dirigida principalmente a la recuperación del ciclo de la eurozona, una apuesta que sobre todo implementa a través de bancos domésticos, tanto españoles como italianos, de los que destaca que están “por debajo de su valor en libros”.
La mejor muestra de ello son sus inversiones en Banca Monte dei Paschi di Siena, Banca Popolare di Milano, Unicredit o Intesa Sanpaolo, así como Banco Popular, Banco Sabadell y Bankia en España, esta última “no por imposición, sino por convencimiento”. Asimismo, y a pesar de tener una presencia más global, también hay hueco para Santander, que llega a pesar un 2%.
ENI, Repsol y Total Fina representan la apuesta del gestor por petroleras, en las que ve cómo han invertido mucho en los últimos años para aumentar su producción, lo que podría significar que es momento de recoger los frutos, además de su atractivo nivel de dividendos. Otro sector a destacar para Sanabria son los neumáticos, donde “está bajando el precio del caucho y esperamos que se incrementen los márgenes”, señala.
El sector de las telecomunicaciones lo juega a través de Telefónica y Telecom Italia, en la que “la depreciación del real brasileño está en el mercado y tras las elecciones de Brasil, podría fusionar el móvil con la telefonía”.
Cambio en la comisión
Bankia Fondos inicia con esta fusión una nueva etapa en la que se potenciará la gestión de fondos de autor en la firma. De ahí que la gestora haya querido mantener la esencia del producto gestionado por Sanabria nacido en 2006 y haya optado por mantener su nombre (con inspiración en la localidad castellonense de Vall’d Uxó), con el objetivo de diferenciar al Bankia Fonduxo del resto de la gama.
La fusión de los dos fondos, que trae consigo un incremento potencial de patrimonio al acercar al resultante -Bankia Fonduxo- a los 150 millones de euros, también supondrá una modificación en las comisiones. En esta nueva etapa, se aplicará una comisión sobre resultados del 9%.
Trayectoria reconocida
El fondo de autor cuenta con una trayectoria sólida dentro de su categoría de competidores con ISIN español. Actualmente, es el producto mixto defensivo con mejor rentabilidad en los periodos de 1, 3 y 5 años anualizado, según datos de la web de Morningstar. Una trayectoria que en el inicio de año se mantiene, al colocarse como el mixto defensivo español con mejor resultado del primer trimestre.
Recientemente, Sanabria ha sido reconocido en la vigésimo quinta edición de los Premios de Fondos de Inversión Expansión-Allfunds Bank, donde ganó en la categoría de Mixto Conservador.
