Bancos y small caps: temáticas para entrar hoy en renta variable europea


El equipo de Análisis de Andbank sigue considerando a la renta variable europea como uno de los activos más atractivos para invertir en estos momentos. Por eso, en su último informe semanal de mercados, la firma propone dos temáticas interesantes para entrar en los parqués europeos a través de fondos de inversión: bancos y pequeñas compañías.

Bancos

A pesar de un mes de agosto muy negativo para el sector, el peor de entre todos los sectores en Europa con una caída cercana al 3,5%, “seguimos pensando que en un entorno de normalización de tipos, debería ser una fuente de rentabilidad para las carteras”, asegura Andbank. La caída se debe principalmente a la caída de yields, tanto en Europa como en Estados Unidos. “Unas yields que deberán repuntar teniendo en cuenta que se aleja el riesgo de escenario deflacionista que llevará a una relajación de las políticas monetarias del BCE”, prevén sus analistas.

Para posicionarse en esta temática, la banca privada utiliza el fondo Invesco Pan European Equity, que sigue manteniendo una sobreexposición superior al 9% en el sector, lo que le ha perjudicado a lo largo del último mes. No obstante, en el extremo más defensivo del universo de inversión, el equipo de Invesco está a favor del sector de las telecomunicaciones, donde ven “valoraciones convincentes y mucha menos regulación hostil” en el sector en comparación con años anteriores. La otra opción que señala Andbank para entrar en el sector bancario europeo es un ETF, el Lyxor STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF, que permite tener una exposición direccional con unos costes bajos.

Pequeñas compañías

“Sobreponderar pequeñas compañías frente a compañías de gran capitalización es una tesis de inversión que ha funcionado al menos durante la última década, tanto en Europa como en Estados Unidos”, recuerda Andbank. De acuerdo a sus posturas, “las pequeñas compañías están menos expuestas a las fluctuaciones actuales del euro dólar y, por otra parte, se benefician de forma más directa de la recuperación de la actividad doméstica”.

En este terreno, el fondo Oddo Avenir Euro es su principal canal de entrada. Invierte principalmente en la zona euro, pero puede incluir hasta un 10% de compañías fuera de esta región. La capitalización promedio de las compañías que tiene en cartera ronda los 5.700 millones de euros. La cartera tiene un sesgo defensivo, con valores centrados en tecnología, sector industrial y consumo, evitando materiales básicos y bancos. Esto “se ve reflejado en una volatilidad inferior a la del índice”. Por área geográfica y “debido al conocimiento del mercado local, tiene un claro sesgo a Francia. Sin embargo”, aclara Andbank, “las compañías que tiene el fondo son líderes de ventas a nivel europeo”.

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