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Baja demanda de pasaporte para las gestoras


“Las fusiones no se dan por temas fiscales. En el caso del pasaporte, no vemos demanda también por temas fiscales y porque las entidades dicen que no lo necesitan de manera inmediata”, explica Charles Muller, director general adjunto de ALFI, que participó en el Fund Forum International 2011 de Mónaco.

Muller destaca cómo Luxemburgo ha sabido adaptarse a UCITS IV para reforzar su posición. “Con el primer borrador, todo el mundo dijo que era terrible para Luxemburgo. Pero nosotros vimos que la propuesta tenía sentido. En ALFI tenemos una oficina en Bruselas con dos personas e intentamos estar preparados para cualquier cambio. Y creamos grupos de trabajo que han estado trabajando sobre la directiva durante años. Hoy, hay aún pocos países que hayan traspuesto UCITS IV. Pero nosotros ya estamos trabajando en UCITS V”, explica.

En ALFI consideran que Luxemburgo se ha convertido, de hecho, en el backoffice de Europa. Muller apunta que el hecho de que los fondo estén domiciliados en Luxemburgo no implica que los países europeos estén deslocalizando su negocio de gestión. “En Francia, por ejemplo, hay una industria grande y tienen muchos fondos en Luxemburgo”, dice.

Muller destaca que el gran reto para las gestoras europeas es vender fuera de Europa. “En los últimos años, el mayor crecimiento de los UCITS viene de fuera de Europa, sobre todo en Asia. Si no estás vendiendo en Asia, te estás perdiendo algo”, señala.

Y se sorprende de lo lentas que están siendo las entidades españolas en este proceso. “No sé si las entidades españolas se están perdiendo algo. No se trata de que estén en Luxemburgo, pueden ir a Irlanda. Pero hay que pensar en la distribución internacional”, afirma.

ALFI intenta identificar nuevos países que puedan invertir en UCITS, como Australia, China e India. “Se trata de reforzar la marca UCITS fuera de Europa”, asegura Muller. Cree que es poco probable que haya un pasaporte para fondos en Asia. “La situación política en la región no está lista para esto. Pero podría haber un pasaporte entre Hong Kong y China continental. Hemos abierto una oficina en Hong Kong el año pasado porque habrá movimientos en este sentido”, comenta.

ALFI está analizando ahora el impacto que tendrá la directiva sobre gestores alternativos. “En Londres todo el mundo ve la directiva como una amenaza. Para nosotros representa la posibilidad de replicar el éxito de UCITS en el universo alternativo”, opina Muller.

 

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