En la inversión extranjera de las administradoras de fondos de pensiones (AFP) chilenas y que tanto reclamo supone para los managers internacionales predomina la renta variable. Para invertir en deuda, los equipos de inversión locales prefieren optar por los títulos locales que, en general, cuentan con atractivas ratios retorno-riesgo. Sin embargo, esto no impide que haya gestoras internacionales que han sabido captar la atención en sus productos de los selectores andinos y que cuentan con una posición importante en el mercado chileno a través de vehículos de renta fija.
En cualquier caso, no es poco patrimonio. Aunque de la inversión de más de 65 billion fuera de Chile en torno al 72% corresponde a equity, el 28% restante corresponde a una cifra nada desdeñable de 18.596 millones de dólares según datos al cierre de enero recopilados por Compass Group. De este posicionamiento en renta fija extranjera, 16.374 millones de dólares están expuestos en fondos mutuos y ETF de gestoras internacionales.
El activo favorito en este sentido es el high yield, con el 57% de la inversión en deuda foránea. Sin embargo, en enero las AFP registraron un flujo neto de salida por valor de 236 millones de dólares en vehículos de bonos de alto rendimiento. En segundo lugar, con un 31,1% aparece la categoría de deuda de mercados emergentes, agregado que terminó el primer mes del año con una desinversión de los fondos de pensiones chilenos de 217 millones de dólares. La tercera gran pata en renta fija son los bonos convertibles, especialmente tras los movimientos de los selectores en 2013. Copa un 8,8% con un aumento durante el pasado mes de 188 millones de dólares.
Por entidades, hubo dos gestoras que especialmente recogieron frutos a partir de las compras y ventas de las AFP, las dos por encima de los 100 millones de dólares. En primer lugar se situó AXA Investment Manager con 153 millones de dólares hasta superar con holgura los tres billion y consolidarse aún más como principal proveedor en renta fija de las administradoras andinas. El crecimiento del patrimonio gestionado de las AFP por parte de la gestora del grupo francés se debe a dos productos. Los dos, a pesar de la tendencia general, son de high yield. Por un lado, el US Dynamic High Yield Bonds consigue tener presencia en los portafolios con sus primeros 100 millones de dólares recibidos de estos inversionistas institucionales chilenos. Sin embargo, el gran protagonista es el US High Yield Bonds, que se tras un incremento de 119 millones en enero, se convirtió en el fondo mutuo con más inversión por parte de las AFP del país austral.
La otra gran protagonista del mes fue Deutsche Asset & Wealth Management, con otro tipo de expertise valorado por parte de los selectores. Tras los 31 primeros días de 2014 y según las estadísticas recopiladas por Compass Group, la gestora alemana ha estado a la cabeza en el incremento de inversión de las AFP tanto en renta variable como en renta fija. En este caso en 102 millones de dólares, un incremento del 25% hasta rozar los 500 millones. En suma, DeAWM ya gestiona más de 1.500 millones de dólares de los cotizantes chilenos. En deuda, el crecimiento se explica casi en exclusiva por un vehículo sobre bonos convertibles global, el DWS Invest Convertibles, con 101 millones más hasta los 340 millones.
Ranking incrementos en renta fija en enero
Fuente: Compass Group
