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Asia en 2012: pespectivas de tres gestores de Fidelity


Joseph Tse, gestor de fondos (FF Asian Special Situations Fund):

" El mayor reto para los gestores de fondos es cómo afrontar una volatilidad extrema que casi ningún actor del mercado ha experimentado antes. (…) En otras regiones, la fortaleza de las economías asiáticas sigue intacta en líneas generales a pesar de las dificultades mencionadas. Así pues, podría no resultar acertado ser demasiado pesimista en estos momentos. Sigo centrándome en la selección de valores como motor de las rentabilidades en este entorno. Dentro de Asia, sigo siendo optimista sobre China a la vista de la solidez financiera y los flujos de caja de las empresas chinas y del conjunto de la economía. (…) Por sectores, sobrepondero las telecomunicaciones. Aparte de su naturaleza defensiva, creo que las empresas de telecomunicaciones presentan valoraciones atractivas. Además, ciertas empresas están en disposición de beneficiarse del auge de Internet móvil. Por el contrario, infrapondero las empresas de servicios públicos. Estas acciones están generalmente sobrevaloradas en el entorno actual de rechazo al riesgo. En un mundo polarizado con predominio de las bajas tasas de crecimiento, sigo siendo alcista en determinadas empresas de crecimiento, especialmente en el sector de Internet o los smartphones. Las bajas —pero crecientes— tasas de penetración de Internet y el teléfono móvil en la región representan un importante potencial de crecimiento. También he elevado la exposición a las inmobiliarias y bancos chinos, ya que están infravalorados y deberían beneficiarse de una posible relajación monetaria por parte del gobierno de China".

Gillian Kwek, gestor de carteras (FF ASEAN Fund):

"(…) La situación a la que se enfrenta la región de ASEAN es, en el peor de los casos, un deterioro de su cuenta de resultados, no un problema de balance. A diferencia de lo que vimos en 1998, esta vez la región de ASEAN no está en el epicentro de la crisis financiera. (…) Por lo tanto, sigo estando tranquilo sobre las perspectivas a largo plazo para la región de ASEAN y mi estrategia será centrarme en empresas con catalizadores del crecimiento a largo plazo y balances sólidos. Por sectores, sigo sobreponderando consumo discrecional y salud, y estoy infraponderado en telecomunicaciones, servicios públicos, bancos y consumo básico. En general, me gustan las empresas de consumo discrecional a la vista de la prometedora tendencia del consumo en los países de ASEAN, y estoy encontrando valores atractivos en los sectores de juego, medios de comunicación y automoción. Sigo viendo con optimismo el sector sanitario debido al envejecimiento de la población y el mayor gasto en salud. Por el contrario, estoy infraponderado en empresas de servicios públicos por su falta de catalizadores y excesivas valoraciones. Sigo infraponderado en inmuebles por las medidas de endurecimiento monetario en Singapur y por las altas valoraciones que se observan en países como Malasia y Filipinas".

Allan Liu, gestor de cartetas (FF South East Asia Fund):

"(…) Ahora que la inflación está cayendo, la mayoría de los países, incluida China, ha comenzado a suavizar su política monetaria. Este hecho debería ser interpretado positivamente por los inversores en 2012. Observo que, a pesar de la agitación que viven los mercados, las cuentas de las empresas siguen siendo saludables, el endeudamiento es bajo y los flujos de caja son robustos. Las valoraciones han caído hasta niveles atractivos. Creo que es una buena oportunidades para comprar empresas de más calidad y valores de crecimiento con una perspectiva a largo plazo".

Puede acceder al informe completo en este link.

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