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Análisis de los fondos private banking de Santander AM Chile


En concreto, el portal galardonó a Santander AM como administradora del año en el terreno de los fondos balanceados. Asimismo, reconoció a los fondos private banking moderado y agresivo. La entidad completa la oferta de esta gama de productos con el perfil conservador. Éste, invierte como máximo de la cartera el 10% en renta variable, y el resto en renta fija. La horquilla límite está en entre el 35% y 65% en el fondo moderado y entre el 70% y 100% en el agresivo.

Los tres están destinados a clientes de banca privada de Santander. Tienen 435 partícipes y un patrimonio conjunto de 94 millones de dólares. Su universo de inversión comprende tanto renta variable como renta fija, y local e internacional, así como “estrategias de retorno absoluto y coberturas de tipo de cambio”, explica Roberto Paut. “Hasta el momento seguimos muy positivos con el mundo desarrollado aunque no descartamos a los mercados emergentes en nuestras carteras, creemos que el fuerte ajuste que han tenido está abriendo buenas oportunidades”, añade.

Además de renta fija, el fondo más agresivo tiene normalmente 10 acciones locales y entre 10 y 15 fondos mutuos o ETF internacionales. En el caso del perfil moderado, suelen ser 10 y 10, mientras que el private banking conservador puede llegar a tener el 100% en deuda, aunque ahora mismo tiene un ETF y dos fondos internacionales. Este último fondo es el que tiene menor duración promedio en la cartera, con una media de 1,1 años. Mientras que el agresivo tiene 2,8 años y el agresivo 1,8 años. “Dado el manejo de liquidez requerida para esta clase de fondos, tiene un componente en depósitos que reduce la duración de la cartera al compararse con el moderado”, matiza Paut.

El proceso de inversión se compone de cinco partes, arguye el responsable de fondos balanceados de la administradora, y es uno de los fuertes de estos productos ya que está diseñado para aprovechar las capacidades de Santander Asset Management a nivel global. En primer lugar, “construimos una cartera local, de renta fija y renta variable, con las mejores ideas de los equipos locales. En esta etapa intervienen los equipos locales de renta fija, renta variable nacional, seleccionando bonos y acciones específicas, mientras los equipos también de aquí de estrategia macro y asset allocation definen el porcentaje asignado a cada tipo de activo y la estrategia de cobertura de monedas”, señala.

En la segunda etapa se determina el portafolio final, que se decide en un comité de asset allocation, explica Paut. En él participa también el equipo de estrategia global de Santander AM basado en Londres, y “se discute y determina el nivel de exposición en renta variable y renta fija, tanto a nivel global como local, como a su vez la estrategia de cobertura de tipo de cambio (hay que tener en cuenta que el fondo está diseñado para clientes chilenos que les interesa el retorno en pesos)”.

En el tercer paso “se seleccionan los mejores fondos de renta variable y renta fija internacional, donde juega un rol importante nuestro equipo de fund selection basado en Madrid que genera un ranking para elegir los mejores fondos en cada tipo de activo”. Después, “se verifica que los portafolios se mantengan dentro de los límities de riesgos definidos en la política de inversión de los fondos” y por último se monitorea diariamente el desempeño de las posiciones de los portafolios, “cuidando que estén en línea con la tesis de inversión original”, arguye Roberto Paut.

Para evaluar el resultado de los fondos no hay unos benchmark explícitos, pero “para fijar los niveles de volatilidad de cada uno de los fondos, se evalúan en referencia a combinaciones generales o portafolios modelos compuestos por índices globales (MSCI World, Merrill Lynch Global Broad Market Corporate Index) y locales. El mandato de los fondos es amplio y define niveles generales de riesgo tolerable por perfil de cliente (agresivo, balanceado, conservador)”, explica el responsable de fondos balanceados de Santander AM Chile, que para concluir agrega: “Los portafolios de construyen con una lógica de largo plazo, sin embargo como fondo de manejo activo siempre estamos atentos a mover la cartera aprovechando oportunidades de corto plazo”.

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