Análisis de la correlación en los fondos alternativos multiestrategia


A la hora de analizar un fondo de gestión alternativa una de las dificultades es la falta de homólogos con quien compararlos. Carentes de un índice de referencia, al menos en un sentido estricto, y con un extenso abanico de estrategias y activos en los que invertir, sabemos que el principal objetivo de estos productos es, en general, la obtención de un rendimiento positivo en cualquier entorno de mercado.

Y sabemos también que lograr esta meta pasa, casi necesariamente, por descorrelacionarse de las tendencias de los activos tradicionales y mejorar así la diversificación de una cartera. Aunque en la letra pequeña cabría indicar que baja correlación no significa ausencia de la misma o correlación negativa. Habrá, por lo general, cierto grado de direccionalidad con el mercado en el cumplimiento de su objetivo rentabilidad.

Correlación de los fondos multiestrategia con los mercados de renta variable y renta fija.

En la siguiente tabla les traemos algunos de los fondos más representativos en nuestro mercado dentro la categoría multiestrategia. Representativos por la consistencia en sus resultados y/o por ser superventas en España, factores que les otorga el sello Funds People. Analizamos la correlación que han tenido en los últimos tres años con los activos tradicionales a través de varios índices: dos de renta fija, bonos globales y high yield, y tres de renta variable, S&P 500, Euro Stoxx 50 y MSCI World.

La correlación se calcula mediante el coeficiente de correlación simple cuyo rango va desde 1 (relación perfecta positiva) y -1 (relación perfecta negativa). Un valor de 0 indica que no hay relación entre las variables seleccionadas.

Vemos que en la mayoría de los fondos de la muestra la correlación registrada con la renta variable es significativamente menor a la renta fija global agregada.

Captura_de_pantalla_2017-09-18_a_las_15

Correlación de los fondos multiestrategia entre ellos.

Otro elemento clave para tratar de optimizar la diversificación de una cartera en la que se incorpora más de un fondo multiestrategia es la correlación que existe entre ellos. Ofrecemos los datos de correlación a uno y tres años para los fondos destacados dentro de la categoría, bien por resultados o bien por volumen de negocio en nuestro país.

Correlación a un año:

En el periodo de un año, las mayores descorrelaciones se producen entre el JP Morgan Global Macro Opportunities y el Franklin K2 Alternative Strategies (-0,74); entre el CS (Lux) Liquid Alternative Beta y el Attitude Opportunities (-0,42), y el LFIS Vision Premia Opportunities y el Attitude Opportunities (-0,42). 

Correl_1year

Correlación a tres años:

En el periodo a tres años, la mayor descorrelación se produce entre el JP Morgan Global Macro Opportunities y el Deutsche Concept Kaldemorgen (-0,21). 

Correl_3year_copia

Otras noticias relacionadas


Lo más leído

Próximos eventos