¿A qué gestoras y clase de fondos está yendo el dinero este año?


La industria de gestión de activos acelera su crecimiento en Europa. Excluyendo el dinero en monetarios y fondos de fondos, las captaciones netas registradas por el sector en el primer semestre del año han alcanzado los 360.000 millones de euros, según datos de Broadridge. El gran cambio con respecto a la tendencia apreciada en el segundo semestre de 2016 es que este año las captaciones son constantes mes a mes y alcanzan a todas las categorías de producto (renta variable, renta fija, multiactivos y alternativos). “De continuar este ritmo, 2017 pasará a la historia como un año récord de captaciones para la industria de gestión de activos a nivel europeo”, apuntan en una conferencia telemática Diana Mackay, consejera delegada de Mackay Williams, y Marc McFee, editor de publicaciones en la consultora (fuente del gráfico: Broadridge).

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Los datos de flujos del primer semestre del año arrojan tendencias muy interesantes. La más destacada es el mayor interés de los inversores europeos por las estrategias activas. En 2016 la gestión activa apenas pudo captar uno de cada tres euros que inyectó la industria (36%), siendo los fondos de gestión pasiva los que se quedaron con la mayor parte de las entradas (64% del total). Este año la tendencia está siendo justo la contraria. Entre enero y junio el 71% de las captaciones netas registradas por la industria de fondos europea correspondieron a fondos de gestión activa, frente al 29% con el que se quedaron los ETF y productos indexados. “El cambio con respecto al 2016 ha sido radical. La clave está siendo la apuesta que están haciendo los inversores por los fondos activos de renta fija, productos que se han convertido en los claros dominadores”, señala Mackay (fuente del gráfico: Broadridge).

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Dentro del universo de renta fija, las estrategias globales son las que lideran el ranking de captaciones en el primer semestre del año, con 39.000 millones de euros de entradas netas. Entre ellas se encuentran los fondos de renta fija de corta duración, que se han convertido en el recambio natural de los monetarios. También están registrando fuertes captaciones los productos de renta fija emergente (18.700 millones de entradas), los que invierten en bonos flotantes (18.300), los fondos de renta fija flexible (14.000 millones) y los globales de renta fija corporativa (atrajeron casi 12.700 en la primera mitad del año). “Por un lado, estos flujos muestran que los inversores están tratando de buscar protección en un entorno de subida de los tipos de interés y, por otro, que están explorando segmentos de mercado que les permitan generar algo más de rentabilidad”, explican desde Mackay Williams.

Captura_de_pantalla_2017-09-12_a_las_15De todas las estrategias de renta fija que están captando dinero hay una que lo está haciendo a un ritmo extraordinario: el PIMCO GIS Income, el producto que más éxito comercial está teniendo en 2017. Este fondo cuenta actualmente con 46.000 millones de euros en activos bajo gestión. De ese patrimonio, 20.000 millones los capturó en la primera parte del año: 8.000 millones en el primer trimestre y 12.000 en el segundo. Se trata de una estrategia de renta fija flexible de PIMCO con orientación hacia la generación de rentas, una categoría muy demada por los inversores que, en el actual entorno de bajos tipos de interés, buscan rentabilidad en este tipo de productos. En el caso concreto de esta estrategia, es uno de los productos más valorados por parte de los selectores españoles y también uno de los productos que mejores resultados ha obtenido por rentabilidad-riesgo. Esto, unido al hecho de ser un superventas en España, lo convierte en uno de los catorce fondos que cuentan con la triple calificación Funds People: Favorito de los Analistas, Blockbuster y Consistentes.

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El dinero también está entrando con mucha fuerza en fondos mixtos y estrategias de renta variable. “En lo que respecta a los primeros, están teniendo una gran aceptación, pero no tan espectacular como la que tuvieron en 2014 o 2015”, apunta McFee. Eso sí: las entradas siguen siendo fuertes. Los mixtos conservadores, los de income y los multiactivos flexibles captaron conjuntamente más de 50.000 millones en el primer semestre. En lo referente a los fondos de renta variable, la fotografía es muy diferente. Aunque también captan dinero, lo hacen a un menor ritmo y, al contrario de lo que sucede en el resto de categorías, en este caso son los fondos de gestión pasiva los que absorben la mayor parte de las captaciones, concretamente el 80% del total, siendo los productos de renta variable global y los de bolsa emergente los que están atrayendo un mayor interés (fuente gráfico: Broadridge).

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Por gestoras, BlackRock es la firma que más entradas netas recibió en la primera mitad del año, con 56.300 millones de euros. Lo consiguió gracias al tirón de sus productos de gestión pasiva. Sin embargo, si se excluyesen los ETF y fondos indexados, la entidad no aparece en el ranking de las diez que mayores entradas habría recibido. Esa clasificación la lideraría PIMCO, con casi 30.000 millones, de los que el 66% se los llevó el PIMCO GIS Income. Al comparar ambos rankings se observa el posicionamiento que está adquiriendo Amundi, tanto en gestión activa como en gestión pasiva. La firma francesa es la segunda entidad que más entradas netas recibió en el primer semestre, con 17.600 millones. Tomando en consideración solo las ventas de fondos activos, también es la tercera, con casi 10.000 millones.

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Fuente del gráfico: Broadridge; se excluyen monetarios y fondos de fondos.

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