¿Cómo está reflejando el top 25 de fondos de renta fija los cambios en política monetaria?


Durante el mes de septiembre, la Reserva Federal ha dejado clara su pretensión de acelerar el ritmo de subidas de tipos - aunque el mercado parezca no creerla, por el momento-, y el BCE indicó en su reunión que daría más detalles en los próximos meses sobre su estrategia de salida de los estímulos cuantitativos aplicados hasta ahora. La respuesta de los inversores ha sido unánime: los fondos que figuran en el top 25 por mejor rentabilidad reflejan un posicionamiento de corta duración y encaminado a buscar los bolsillos de valor que quedan en el universo de renta fija, con rentas descorrelacionadas e incluso la perspectiva de que mejore la inflación en los próximos meses.

Sólo de esta manera se puede entender que en la lista figuren seis fondos de inversión que ofrecen exposición a la deuda high yield, otros seis que invierten en renta fija global con un enfoque flexible, cinco fondos que pertenecen a categorías menos convencionales (clasificadas como Otros por Morningstar), e incluso fondos de renta fija corporativa y fondos con exposición a bonos ligados a la inflación. 

El fondo más rentable del mes pertenece a Baring e invierte en deuda de alto rendimiento con un enfoque global y con la divisa cubierta a libras. Se trata del Barings Dev and EM HY Bd A GBP H Inc, que ha acumulado un rendimiento en torno al 6% en septiembre. 

De hecho, otra característica que ha destacado en el mes ha sido que todos los productos del top 25 tienen un punto en común: son clases denominadas en libras. En un contexto de debilidad del dólar contra los principales cruces de divisas, y de fortaleza del euro, la moneda inglesa ha seguido reflejando los puntos de vista de los inversores sobre el Brexit. Además, el Banco de Inglaterra se sumó en septiembre a los mensajes hawkish de otras autoridades bancarias, al anticipar que habrá subidas de tipos en los próximos meses para atajar la escalada de la inflación. 

Los fondos han sido seleccionados a partir de datos de Morningstar Direct. Se han tenido en cuenta aquellos productos disponibles para su venta en España, con un patrimonio igual o superior a los 100 millones de euros y que hayan presentado los rendimientos más elevados durante el periodo estudiado. 

Nombre Gestora Categoría Morningstar Patrimonio Retorno en el mes Retorno en el año Divisa base Sello FP
Barings Dev and EM HY Bd A GBP H Inc Baring EAA Fund Global High Yield Bond - GBP Hedged 534.711.565 6,03 2,83 Libra  
AXAWF Global Infl Bds I Cap GBP H Rdx AXA Investment Managers EAA Fund Global Inflation-Linked Bond - GBP Hedged 3.380.181.140 5,95 -4,86 Libra B
GS Em Mkts Debt I GBP H Dur H Goldman Sachs Asset Management International EAA Fund Other Bond 7.058.224.977 5,94 2,93 Libra BC
Threadneedle HY Bd Ins Inc GBP Columbia Threadneedle Investments EAA Fund GBP High Yield Bond 970.721.419 5,36 2,40 Libra  
BlueBay Investment Grade Bd I GBP BlueBay Asset Management EAA Fund Other Bond 3.076.086.491 5,33 0,39 Libra  
Muzinich Global High Yield H GBP Acc A Muzinich EAA Fund Global High Yield Bond - GBP Hedged 300.034.307 5,31 2,82 Libra  
Investec GSF Eurp HY Bd A Acc GBP Hdg Investec EAA Fund High Yield Bond - Other Hedged 163.632.436 5,12 2,35 Libra  
SKY Harbor Global - US SD HY B GBPH Acc Sky Harbor Global Funds EAA Fund High Yield Bond - Other Hedged 2.379.954.333 5,07 -0,19 Libra C
BlueBay Inv Grd Euro Govt Bd R GBP BlueBay Asset Management EAA Fund EUR Government Bond 1.705.540.715 5,03 -1,79 Libra  
GAM Star Credit Opps (GBP) Ord GBP Inc GAM EAA Fund GBP Flexible Bond 941.761.320 4,99 6,99 Libra C
Schroder ISF Strategic Credit C £ Inc Schroders EAA Fund Global Flexible Bond - GBP Hedged 1.546.143.331 4,87 0,47 Libra  
PIMCO GIS LowDur Glb InvGrdCrdt Ins£HAcc PIMCO EAA Fund Global Corporate Bond - GBP Hedged 603.296.586 4,71 -0,95 Libra  
AXAWF Global Strategic Bds I Dis Q GBP H AXA Investment Managers EAA Fund Global Flexible Bond - GBP Hedged 373.216.228 4,71 -0,83 Libra  
Newton Global High Yield Bond GBP Inc BNY Mellon Investment Management EAA Fund GBP High Yield Bond 118.954.877 4,70 1,33 Libra  
BGF US Dollar Reserve H D2 GBP BlackRock EAA Fund Money Market - Other 445.051.079 4,68 -3,28 Libra  
GlobalAccess Emerg Mkts Debt Z£ Inc Barclays Multi-Manager Fund PLC EAA Fund Other Bond 300.491.588 4,64 4,15 Libra  
Aberdeen Global Select Gl Crdt Bd D1 GBP Aberdeen EAA Fund Global Corporate Bond - GBP Hedged 52.121.427 4,52 0,81 Libra  
Fulcrum Fixed Income Absolute Ret I GBP Fulcrum EAA Fund Global Bond - USD Hedged 193.091.881 4,51 -3,64 Libra  
Aberdeen Global Sel Gl InvGrdCrBd A2 GBP Aberdeen EAA Fund GBP Corporate Bond 29.667.398 4,50 -0,79 Libra  
BlueBay Emerging Mkt Sel Bd I GBP BlueBay Asset Management EAA Fund Other Bond 623.860.698 4,44 7,48 Libra  
GAM Multibond Local Emerging Bond GBP C GAM EAA Fund Other Bond 7.094.222.938 4,34 8,76 Libra  
GAM MultiBond EM Infl Lnkd Bd GBP Cm GAM EAA Fund Other Inflation-Linked Bond 187.563.537 4,27 10,78 Libra  
Fidelity Flexible Bond A-Acc-GBP Fidelity International EAA Fund Global Flexible Bond - GBP Hedged 334.550.049 4,24 -0,34 Libra  
Threadneedle Strategic Bond Ins Inc Columbia Threadneedle Investments EAA Fund Global Flexible Bond - GBP Hedged 283.165.802 4,23 0,24 Libra  
Invesco Global Uncons Bd A GBP Acc Invesco Asset Management EAA Fund Global Flexible Bond - GBP Hedged 11.268.544 4,16 -0,20 Libra  

Fuente: Morningstar Direct. Rentabilidad y patrimonio expresados en euros. 

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